央行两周三停正回购 降准预期再升温

　　昨日，央行在公开市场继续“零操作”，这已经是两周来连续第三次央行暂停“正回购”，暂停回收流动性的意图明显。有市场分析人士认为，由于年底前料资金面仍将偏紧，而市场普遍认为重启逆回购只是时间问题，对降准的预期也再升温。

　　相当于净投放300亿

　　周四，央行正回购操作继续暂停，这已经是上周四以来，央行第三次暂停公开市场操作。11月下旬以来，为应对IPO重启等因素引发的短期资金紧张，央行已经连续缩减正回购交易量，并于11月27日暂停正回购操作。

　　据统计，本周公开市场共有300亿元正回购资金到期，其中周二到期200亿元，周四到期100亿元，央行公开市场零操作就意味着本周央行向市场实现资金净投放300亿元。

　　与此同时，昨日央行发布的中央国库现金管理商业银行定期存款(十一期)招投标结果显示，600亿元的国库现金定存期限为3个月，中标利率为4.33%。

　　招商银行市场金融部高级分析师刘东亮在接受羊城晚报记者采访时表示，4.33%的中标利率已经属于偏高的水平，反映了当前流动性趋紧的问题，“暂停正回购只是不对流动性雪上加霜，而业内普遍关注逆回购何时重启”。

　　市场流动性仍偏紧

　　此前，不少分析人士都认为，当前降息比降准的要求更为迫切。然而随着非银同业存款将纳入一般性存款进行缴准的传言，明年初资金面偏紧的预期一直左右市场判断，也令降准的预期进一步升温。

　　刘东亮表示，如果央行将非银同业存款纳入一般性存款，就意味着需要缴纳准备金，缴准规模可能达到1.5万-2万亿元，“这会造成明年初流动性离开银行体系，不可避免造成资金面紧张。”

　　海通证券宏观报告则指出，流动性短期偏紧，降准或迫在眉睫。

　　“可能除了最后一周财政存款投放之后会带来资金宽松，年底前将一直维持偏紧的状态”，刘东亮表示，如果央行在明年元旦后到春节前进行降准的操作较为恰当，“可以应对节前的资金紧张预期”。