A股市场不断巨量推涨 转债演绎跨年牛市

　　伴随A股市场不断巨量推涨，可转债市场自12月15日结束整固后再度转入升势，且转债指数表现强于同期主要股指。分析人士表示，在大盘蓝筹股持续坚挺、转债品种日渐稀缺的市场环境下，中短期转债市场预计仍旧易涨难跌。尽管后期股指可能延续宽幅震荡特征，但明年1月转债市场料仍有较多投资机会。

　　转债指数半月大涨17%

　　12月下半月以来，随着A股市场告别休整、重启升势，交易所转债市场再度飞速上扬。而且从指数表现来看，近半个月以来转债市场表现明显强于A股市场。

　　数据显示，截至12月30日收盘，上证综指与沪深300指数本周以来分别微涨0.26%和0.34%，同期中证转债指数则录得了2.51%的涨幅。此外，自12月15日以来，中证转债指数累计大涨17.35%，而同期上证综指与沪深300指数则仅分别上涨7.19%和7.47%。由此可见，转债市场较同期A股显得更为强势。

　　个券表现方面，WIND数据显示，按全价计算，近半个月两市合计29只转债中仅两只个券小幅下跌，其余27只个券全部上涨，其中12只转债涨幅超过10%。具体来看，涨幅居前的国电转债、洛钼转债、平安转债分别高达30.95%、26.81%和26.14%，展现出极强的赚钱效应。此外，本阶段两市涨幅居前的个券品种，多数为国电、平安、民生、工行、中行、石化等大盘蓝筹类品种。事实上，从近阶段A股上涨风格和转债市场个券结构等方面来看，金融等大蓝筹板块个股的持续放量上涨，正是推动转债市场大幅上扬的主要动力。

　　中短期仍易涨难跌

　　经过近期持续大涨之后，随着新的一年即将来临，转债牛市行情能否延续？对此，多数主流机构认为，尽管后期A股市场可能出现更多宽幅波动，但短期内过分“恐高”仍为时过早，未来较长一段时期内，整体强势格局及较多的交易性机会仍将主导市场运行。

　　中信证券本周最新观点指出，近期主要股指出现宽幅波动，主要源自两个层面原因。一是，疲软不振的经济形势成为本轮权益类市场牛市最大的风险点。在实体经济无法给予虚拟经济足够支撑背景下，利多和利空消息的影响将会放大；二是，在大幅上涨后，融资融券盘的获利撤退锁定收益的需求明显。在操作短线化的背景下，权重股大幅波动导致指数大幅波动或将成为常态。该机构认为，在高波动率下，未来一段时间内短线交易性机会较多，后市可继续关注经济刺激政策下直接受益的中低估值蓝筹股，同时也要抓住市场热点，把握板块轮动下的波动交易时机，当相关标的大幅波动时，不失为较好的入场时点。

　　此外，有多家机构从转债市场供求关系角度指出，随着触发强赎退市的转债日渐增多，稀缺性增强也将进一步提升转债估值。近段时期，随着股价持续上涨，转债强赎情况频发，特别是继平安转债发布强赎公告后，工行、中行转债已触发强赎条款，民生、石化转债也进入赎回累计期。有分析机构称，若几家银行转债均提前赎回，存量转债将降至600亿元左右，在“风大债少”的背景下，转债市场有望演绎跨年度牛市行情，后市投资者在关注波段性投资机会的同时，建议应以持有为主。