油脂摆脱原油下跌阴影 油粕依旧萎靡

　　1月8日菜油、豆油和棕油领涨期货市场，三者分别上涨1.72%，0.95%和0.76%。当前利多因素主要有东南亚棕油受灾减产、去库存化和年底前商家备货提振，而最大的利空因素无疑是原油价格的跌跌不休。反观油粕，美豆丰产、南美墒情良好和国内需求萎靡成为了压在两粕身上的大山，国内两粕走势明显弱于美豆。

　　金鹏期货分析师指出，虽然油脂消费季节性不如以前那么明显，但是去年四季度以来，节日逐渐增多，商家对油脂的备货量逐步增加，这一点从港口油脂库存不断走低上可以得到印证。据统计，截至1月6日，港口豆油商业库存为107.6万吨，为去年11月以来的最低水平。棕榈油港口库存为71.9万吨，不到去年5月高峰值的一半。

　　2014年12月中旬，马来西亚出现严重洪涝灾害，造成25多万人被迫撤离。据分析，油棕榈受灾面积约为18.4万公顷，约合45.5万英亩，占到全国播种面积的3.5%。受此影响，马来西亚棕榈油期货自2014年12月中旬以来大幅反弹10%，并带动国内油脂板块反弹。棕榈油进入季节性减产周期，库存继续下降将是大概率事件，棕榈油期货将偏强运行。

　　反观两粕，海关数据显示，2014年1—11月累计进口菜籽460万吨，超过2013年全年进口量366万吨。而根据天下粮仓早先统计的船期，2014年12月进口菜籽量为36万吨，商务部则预测12月进口27万吨。天下粮仓统计的华南主要11家油厂1月将进口5船菜籽，约30万吨。截至1月4日华南地区菜籽库存32.9万吨，而去年同期库存只有15万吨，菜籽供给十分充裕。

　　目前是美国大豆集中出口季节，市场目光集中在美豆出口上。美国农业部发布的出口检验报告显示，截至2015年1月1日，美国周度大豆出口检验量约为140.6万吨。迄今为止，也就是2014/2015年度的前18周，美国大豆出口检验总量为30802605吨，比上年同期的25173495吨高出22.4%。当前主流豆粕报价集中在3100至3300之间。

　　当前生猪养殖低迷，水产进入淡季，不过农业部日前发布2014年11月份4000个监测点生猪存栏信息，生猪存栏量环比下跌0.9%，同比下降7.4%;能繁母猪存栏量环比下降1.2%，同比下降12.1%。业界指出，国内能繁母猪存栏跌破4400万头大关至4368万头，为有数据统计以来的最低点，且远低于农业部“4800万头”的预警线。能繁母猪存栏的绝对低位，决定了未来一年左右生猪市场供应都将不足，站在当前时点看，猪价已进入反转区域。