四年熊市造就再融资井喷

　　■胡潇滢

　　久旱逢甘霖。自从2009年牛市后，资本市场连续熊了四年，好不容易等到一波牛市行情，各方人马都坐不住了！

　　自从去年年初至今，A股上市公司通过定向增发共计融资7000多亿元，并且已发布的定增预案，预计融资高达2.13万亿元！

　　与以往不同，此次再融资的主角是以银行券商、铁路基建等板块为主导的大蓝筹，大块头的央企国企上市公司不仅实现了股价的“扬眉吐气”，定增再融资的热情也被点燃。并且，与民企定增多用于跨界并购不同，金额巨大、纾解资渴、直投主业、搭配“混改”是此轮国资上市公司再融资的特色。

　　过去四年，由于二级市场低迷，很多国企上市公司的股价一直在净资产价格之下，完全没有办法进行股权再融资，随着股价节节攀升，“大块头们”开始通过资本市场“补血”，通过再融资使国企脱困，降低债务负担。因此，从公开数据可以看出，目前大多数企业的募资投向仍是“补血”，即偿债和补充流动性，很少有外延式扩张。

　　本轮牛市中，中国铁建股价表现抢眼，尤其在去年12月份公布了募资99.36亿元方案后，曾连封数个涨停板。然而，2008年上市至今的中国铁建，再融资之路并不顺利。2010年，中国铁建曾尝试以每股7.74元的价格再融资80亿元，但在等待获批的过程中，持续低迷的行情竟使得公司股价跌破增发价格，于是公司只得从证监会撤回了定增申请。此次再度定增，公司拟以7.20元每股为底价，募资不超过99.36亿元。受增发消息影响，截至昨日，中国铁建股价已攀升至14.24元/股。

　　上市公司分享再融资盛宴之时，也要注意兑现自己定增时的承诺。一般来说，为了说服投资者认购公司股票，大多数再融资企业都会对经营业绩和分红情况有所承诺。目前，上市国企的分红情况仍有待提高，而且国企的业绩、负债率等财务指标也仍有待改善。

　　喝水不忘挖井人。在此轮牛市中成功融资并脱困的国企，也应信守诺言，以更好的业绩、更完善的分红回报投资者。