昨日，沪深股指在小幅冲高遇阻后逐级下探，虽然尾盘出现反抽，但最终仍以下跌报收。其中，上证综指收盘下跌0.4%；深证综指下跌0.45%；两市成交额比周二略有萎缩。
上周五，中国证监会正式发布实施《股票期权交易试点管理办法》，批准上交所开展股票期权交易试点，试点范围为上证50ETF期权，正式上市时间为2015年2月9日。继股指期货之后，股票期权的正式推出，标志着中国证券衍生品体系的初步完善。上证50ETF期权的推出，对上证50成份股具有一定的正面刺激，但由于前期大盘蓝筹股的涨幅普遍较大，因此，影响主要体现在相关个股的活跃度上，而非上涨空间上。
另外，国家统计局在上周五发布的经济数据显示：2014年度CPI同比上涨2％，涨幅创5年来新低；PPI同比下降1.9％，自2012年以来连续3年下降。CPI的涨幅低，显示通胀压力较小，既有国际大宗商品价格下跌造成输入型通胀压力小的原因，也有国内需求不振的原因。PPI连续第3年走低，显示企业生产经营状况低迷，原材料和产成品的需求疲弱。CPI和PPI之间的剪刀差扩大，显示供大于求的状况进一步恶化，中国宏观经济增速下滑、通缩风险加大的现状，不利于股市牛市氛围的形成。
在市场热点方面，以银行、券商为主的大盘蓝筹股近期出现持续调整，上周五盘中一度出现大举杀跌的一幕。本周两市股指持续窄幅整理，个股热点十分散乱。与大盘蓝筹股的低迷表现相比，中小盘成长股的走势相对要好得多，很多个股出现修复式反弹，创业板指自上周四开始连拉四阳，直到昨日才出现回落。
昨日，沪深股指双双收出小阴线。其中，深证综指呈现“反弹遇阻”的迹象，上证综指则呈线“两阴夹一阳”的典型向下破位下跌的K线组合。因此预计，在大盘权重股尚未有效企稳的情况下，沪深股指短线仍将延续小幅震荡整理的格局，上证综指短线波动区间为3100-3300点。
在操作上，对于前期涨速过快的大盘蓝筹股仍需保持谨慎；短线可对成长性确定且估值不高的小盘股适当加大配置力度。申银万国 徐明
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