题材股走势较弱 大票炒作已有收敛

　　上周五A股在创出新高后回落，权重股多数上涨，小盘股多数下跌。截至收盘，沪综指涨0.25%至3351.76点，深综指跌1.04%至1514.30点，中小板、创业板两综指跌1.22%、2.23%。

　　内外部消息面比较错综，上周五公布的汇丰1月中国制造业PMI初值为49.8，高于预期的49.5，可能会略微减轻央行在降准方面的压力。在外部，上周四欧央行宣布上万亿欧元的量宽（QE）政策，这推升了全球风险偏好，对A股自然也有些利好，只是利好程度远不如以前美国推QE之时。

　　由于人民币汇率基本上是围绕美元双向浮动的，故美国推QE时人民币容易形成升值压力，而欧洲推QE时人民币却易形成贬值压力，因此欧版QE对A股的利好程度稍弱。

　　此外，欧版QE引发欧元下跌，间接推升美元，以美元计价大宗商品受些压制，资源类股很难受益。以上周最后两天为例，美COMEX期铜连跌两天，共大跌了4.2%。美NYMEX原油亦连跌两天，两天共大跌了4.6%。与此相反，美版QE是压低美元的，故以美元计价的大宗商品容易上涨，对资源股的支撑就更明显。

　　大盘周五表现相对较弱，但能走成这样已算不错，因周五盘后证监会通常有发布会，加上盘中有些监管相关传言，所以投资者就有些担心，故一些题材股走势较弱。

　　周五盘后，证监会通报称处罚了16家上市公司，其中21人移送公安机关。一个月前，证监会宣布 “对18只股票的市场操纵案件进行调查”，此举当时对题材股就形成了较大冲击。市场对该事件印象比较深刻，所以仍心有余悸。其实从投资者内心来说，是赞成这样的处罚的，甚至认为惩罚得还不够重，但当自己正巧持有题材股、绩差股时，难免也会担心市场波动。

　　投资者除担心上述处罚事宜外，应更担心有限制银行违规资金入市相关消息。就证监会新闻发布会内容看，其暂未提及查资事宜，故这对本周股市应能构成些支撑。不过今日深市申万宏源挂牌，由于其为深市最大市值个股，故万一该股定位过高或过低，大盘或会产生些短线波动。

　　整体而言，大盘股炒作已有所收敛，个人认为未来能持续走强的大盘股将大为缩容。就操作而言，未来投资者操作中应兼顾大票与小票。在大票方面，只能侧重那些有切实业绩或题材支撑的品种，比如一些国企改革股票、期权相关品种等。

　　至于小票，个人相信未来能涨的比例应高于大票，因小票对资金要求相对有限，且不容易推升主板指数，不易引发“疯牛”忧虑。此外，绝大多数小票，特别是中小板、创业板品种，一般不太容易引发“两融资金大量堆积”这一“令人不安”的状况。