A股轻快迈入期权时代 _中国经济网—

　　上交所股票期权交易试点产品上证50ETF（交易型开放式指数基金）期权于2月9日上线，A股就此迈入“期权时代”。受影响较大的券商板块当日表现亮眼，20只券商股全面飘红。这一方面在于券商直接在期权交易经纪业务中赚取了佣金；另一方面，股票期权的推出会活跃A股市场，间接增加股票交易量，从而增加了券商在股票经纪业务中的佣金来源。

　　由于此次股票期权的投资者须满足50万元、拥有6个月融资融券操作经验等较为严格的门槛要求，所以能够即刻开户操作期权的散户并不会太多。而面对股市新出现的衍生工具期权，基金、机构必须做好充分准备以便应对。“股票期权的助涨助跌表现在其杠杆上，以某只个股为例，当其潜在利空出现，机构投资者集体买入其看跌期权时，股票期权助跌效应就凸显了；相反，当其价值被低估时，看涨期权就会助涨其股价回归本身价值。”北京一位期货人士进一步解释了机构投资者集体做空或做多某只股票的缘由。

　　由此，以散户为主的A股市场投资者结构将因股票期权的出现而改变，因为在股票期权上市初期，将以机构投资者为主。但也有业内分析人士认为，目前从投资能力上来说，即使是国内投资能力较强的传统基金经理，也更习惯于基础市场的投资，对衍生品的重视及运用能力仍显不足。

　　期权市场为交易及风险管理提供了非常灵活的金融工具，投资者可根据市场的价格变动方向、市场波动等不同指标，选择相应的建议策略，从而达到利益最大化和风险最小化的目的。因为认购和认沽期权的组合可以平滑规避下跌损失。基于此，未来A股指数和个股将会更加理性。这也同时意味着我国基础性金融衍生产品体系继股指期货、国债期货之后再次实现重大突破，资本市场风险管理工具体系得以进一步完善。

　　中国证监会副主席姚刚强调，要用好期权这把双刃剑，一要做好投资者教育，二要抓好风险管理，三要抓好市场监管。

　　上交所总经理黄红元表示，股票期权是基础金融衍生品，具有风险转移功能，期望股票期权开启创新未来，吸引社保基金、保险资金等长期资金入市。而长期资金之所以能源源不断地进入股市，其中一个很重要的原因就是有期权这样的风险转移工具，可以用于管理市场风险。