2月央行逆回购3980亿元 环比大增141%

　　2月的最后一天，央行依然没有休息，低调降息。实际上，记者注意到，在此之前2月央行已经通过逆回购公开释放3980亿元流动性。最近的一次逆回购在2月26日，央行释放出380亿元的流动性，中标利率为4.1%，持平于上一次操作，以维稳节后货币市场。

　　值得注意的是，1月央行曾在公开市场连续20个交易日继续操作，暂停操作已将近2个月。而在当月月末，才共计实施1650亿元逆回购。此次，2月央行逆回购比1月环比大增141%。

　　羊年380亿逆回购首秀

　　尽管此次逆回购操作量较节前有限，但逆回购的延续，仍超出市场人士预期。不仅打破了此前春节后逆回购暂停的预期，如此量缩价平，也向市场传递出央行继续维稳流动性的意图。

　　国信证券26日指出，春节后公开市场逆回购停止的概率较大，但央行持续开展逆回购，显示出公开市场或已脱离了此前的“应急属性”，其将恢复到政策含义中，这时，逆回购操作利率对短期利率的定位影响将较春节前更为显著。“380亿元，4.1%，算是在预期之内。从以往来看，央行节后重启正回购的概率比较高，不过鉴于目前流动性并没有出现缓解，且外汇占款方面依然不乐观，央行保持不作为或者少量逆回购符合之前的中性操作思路。”有析师表示。

　　不少业内人士认为，从春节后资金面情况来看，在节后大量资金回流尚未一步到位的背景下，面对节前投放逆回购的集中到期、25日的常规存准金调整日和月末因素来临。因此，短期资金面仍需央行扶助。

　　维稳资金利率仍是主调

　　“此前，为对冲外汇占款减少和保障春节流动性供应，央行曾连续四周通过公开市场逆回购操作净投放资金，累计实现净投放3600亿元。”有分析人士表示。

　　然而，在此情况下，市场利率出现了大幅上扬。春节假期前一天，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种达到了3.4%的高位，7天期升至4.7%，其余各品种利率也均有不同程度抬升。

　　业内人士坦言，尽管央行逆回购规模小于预期，但也能让市场利率下行。事实上，逆回购消息传出后，市场利率已经趋于平稳。数据显示，截至26日，隔夜Shibor已经累计下跌了10.2个基点；7天期Shibor累计下跌了3.2个基点。“银行间回购利率虽然小幅回落，但由于25日是存款准备金例行调整日，26日又有1250亿元央行逆回购到期，且商业银行很快面临月末考核，因而银行间流动性还是有些偏紧，短期资金面持续承压。”某国有银行金融分析师表示。

　　记者也了解到，近日央行定向降准频频惠及城商行。自央行2月初宣布定向降准以来，目前获批定向降准的上市城商行共有6家，执行较低存款准备金率。除了已经公告的北京银行和盛京银行之外，还有南京银行、重庆银行和徽商银行、哈尔滨银行获批定向降准。