嘉实逆向策略基金经理郭东谋： 逆向不逆势 看好“一带一路”及大宗商品

　　证券时报记者 姜隆

　　逆向策略作为另类投资的一种，选择非主流非热点的投资领域，或者与市场方向相反的投资。嘉实逆向策略、嘉实周期优选基金经理郭东谋在运用逆向策略时是逆向不逆势，并且与自己擅长的周期投资融为一体。

　　数据显示，郭东谋管理的嘉实逆向策略基金，截至3月30日，净值为1.232元，成立不足2个月取得23.2%的净值增长率。郭东谋2007年加入嘉实基金，去年4月29日开始担纲管理嘉实周期回报基金，不到一年时间回报率达93.08%。

　　郭东谋透露，他在2014年初就看好高铁板块，那时的“一带一路”还处于概念期。如今“一带一路”已经成为市场投资主流。如何提前挖掘“一带一路”的投资机会？郭东谋表示，他是从宏观研究分析得出的结论。国内产能过剩，必须对外输出制造业，而高铁是最好的选择。“一带一路”概念的推出，把相关板块的地位进一步提升到了国家战略层面。而高铁板块是“一带一路”的核心，围绕这个核心，通讯、能源、科技、资源品等相关板块成为新的产业链。这就意味着，大盘蓝筹股票在互联网的风口下将有新的定位。

　　郭东谋认为，拉动GDP不能靠轻资产企业，治理环境、治理产能过剩、提高国际竞争力，最终还是要看国有企业。这样说并不是看低中小企业，而是因为我国经济在从粗放式向集约式的转型中，不会再像以前一样，以牺牲资源和环境为代价。

　　如今，大宗商品是郭东谋最看重的板块，他认为，从周期的角度看，时机已经成熟。首先，PPI数据虽然低迷，但是已经触底。其次，大宗商品的价格已开始抬头。另外，去库存已经完成，而且要推动制造业发展，必须得到大宗商品的支持。

　　原油、有色金属、钢铁、农产品、铁矿石、煤炭和稀土等都是他关注的重点板块。郭东谋表示，中国的国际竞争力越来越强。大宗商品的整个预期被“一带一路”改变，既解决了我国的能源问题，又解决了亚太地区资源配置的问题。

　　纵观上述行业涉及的国有企业，以往的低估值蓝筹股，经过国企改革、产业整合使得垄断地位提升，估值体系将会重置。而相关业务与互联网结合，具备了成长股的属性。因此，国企改革将成为真正的风口，如今的互联网只是预演而已。

　　郭东谋表示，以前我国是输出通缩，未来目标是输出通胀。我国的制造业要赚钱，要赚垄断的利润在全球赚钱，资源品要涨到位，国家要有垄断的利润。

　　对于连创新高的创业板，郭东谋认为，创业板的平均估值超过90倍，这不合常理。想要投资互联网科技板块有的是机会和渠道，香港市场，美国的纳斯达克[微博]，有价值的公司非常多，价格相对创业板更便宜，而且注册制会提高市场供给。创业板已偏离自身价值，投资者应该对风险有所警惕。

　　最后，郭东谋强调，作为投资周期型的基金经理，要在行业低估之时耐得住寂寞，在行业高峰时保持足够的冷静。