*ST二重或成首家强制退市川股

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　　中小投资者不买账，要约收购未成功

　　备受瞩目的*ST二重要约收购一事终于有了结局。4月3日晚间，*ST二重今日发布公告称，因预受要约股份数量不足1.71亿股，公司控股股东国机集团发起的要约收购自始不生效。这意味着*ST二重主动退市梦碎，或进入强制退市的倒计时。

　　要约收购条件没达标

　　公告显示，中国机械工业集团有限公司于 2015年2月17日公告了《二重集团（德阳）重型装备股份有限公司要约收购报告书》,自2015年2月26日起向二重集团（德阳）重型装备股份有限公司全体股东发出全面收购要约。本次要约收购期限为37个自然日，期限自2015年2月26日（包括当日）至2015年4月3日（包括当日）。

　　目前，本次全面要约收购期限已届满。经统计，截至2015年4月3日，国机集团预受要约的股东为12759户，预受要约股份数量合计1.125亿股。根据《二重集团（德阳）重型装备股份有限公司要约收购报告书》约定的生效条件，国机集团的要约收购失败。

　　据此前公告，国机集团2月17日公布本次要约收购报告书，决定自2月26日起向二重集团（德阳）重型装备股份有限公司（即*ST二重）全体股东发出全面要约收购，收购价格为2.59元/股，较公司停牌前股价2.35元溢价逾10%。国机集团当时间接持有*ST二重的72%股份，根据要约收购生效条件“收购完成后公司股权结构符合退市规定”，即社会公众持股数量低于公司总股本的10%，国机集团本次要约收购股份最低数量为1.71亿股。

　　事实上，自要约收购方案出台后，投资者一片哗然。尽管2.59元/股的收购价格较*ST二重停牌前30个交易日均价2.35元/股溢价10.21%，但若是与其五年前的发行价8.5元/股计算，投资者依然是亏损的，所以该要约收购遭到了投资者的抵触，有投资者表示宁愿变成废纸也不会卖给国机集团。在网上交流会议上，投资者最为关心的问题就是收购价格能否上调。但国机集团仅表示公司的收购价格较股票交易参考价已经有所溢价，收购的目的是为了避免因强制退市，导致股价可能进一步下跌对投资者造成更大损失的风险。

　　将面临强制退市

　　很显然，主动退市失败后，连亏4年的*ST二重可能在2014年年度报告披露后，进入强制退市程序，在30天的退市整理期交易后，公司股票将告别A股转入股转系统。

　　尽管有分析人士表示，在理论上，按照退市新规，如*ST二重在交易所作出退市决定前宣布筹划重大资产重组，则可选择不进入退市整理期交易，但对于体量如此巨大的国有企业来说，这种可能性很小。

　　值得关注是，强制退市之后，*ST二重是放弃资本市场还是再度重新上市存在不确定性。此前，国机集团表示，已制定多项改革振兴措施，确定了二重集团扭亏脱困目标，支持公司在条件具备后争取重新上市。业内人士认为，即便在注册制推进的背景下，由于*ST二重债务沉重，短期内恢复盈利艰难，重新上市的时间表不会很快明确。

　　对此，持有*ST二重股票的投资者可谓是百感交集。多数投资者寄希望于“国机集团不会让*ST二重退市或者*ST二重最终会重新上市”。但要注意的是，由于我国证券市场进入退市整理期的只有长航油运一只股票，在其进入退市整理期后股价曾连续6天跌停，最终以0.83元/股的价格退出A股市场。对比长航油运的走势，*ST二重进入退市整理期可能也难以避免股价下跌的命运，再加之新三板市场的两网及退市板块交投并不活跃。因此，一旦*ST二重被强制退市，投资者可能遭遇更大的损失。