成交1.55万亿元再创天量 牛市料再入震荡期

　　继周二百点长阳的普涨行情之后，昨日沪深两市陷入了宽幅震荡，二八分化加剧，两市成交1.55万亿元刷新历史天量。分析人士指出，从3200点到昨日的4000点过程当中，市场并未经过像样的调整，不过在政策面和资金面的“托底”下，调整需求料将以宽幅震荡的形式消化，而二八分化的风格也有望延续。

　　新高秀现插曲

　　上证综指早盘跳空高开后短暂下探翻绿，随后在券商 、建筑等权重股的发力拉抬下探底回升，不过股指在冲关4000点时出现了“怯场”，并出现了两拨快速跳水走势，不过午后随着银行、地产等权重板块相继加入护盘拉升力量，指数再度向4000点关口发起冲击，摸高4000.22点，时隔七年再度登上4000点关口；尾盘涨势有所回落，最终报收于3994.81点，涨幅为0.84%，全日振幅近百点。表现略逊于上证综指，深证成指昨日也以13846.55点创下了2010年11月12日以来的新高，最终报收13841.72点，涨幅为0.53%。与强势震荡的沪深两市大盘不同，中小盘股昨日表现相当低迷，创业板指数和中小板指数全日分别下跌2.68%和1.36%，分别报收于2488.16点和12010.20点，在沪深两市双双陷入宽幅震荡的背景下，昨日沪深两市以15543.9亿元的总成交额，再度刷新历史天量。

　　从行业板块角度来看，权重蓝筹股的市场“稳定剂”作用十分明显，“金融三剑客”券商、保险和银行股更是成为了拉抬股指的主力军。昨日28个申万一级行业指数中，有7个实现上涨，分别为非银金融、银行、建筑装饰、房地产、机械设备、食品饮料和钢铁。与此同时，国防军工、计算机、传媒、有色金属和电子板块震荡下跌，跌幅均高于1.50%。

　　虽然有权重股的全力护盘，但概念板块早盘一度全军覆没，题材炒作热度明显降温。111个概念板块仅16个实现上涨。由此个股的活跃度也明显下降，沪深两市仅674只股票上涨，其中98只个股封死涨停板，较上个交易日大幅减少，而下跌个股多达1643只。

　　震荡化解调整需求大小分化料加剧

　　自3月11日上证综指从3200点启动至今，市场并未经过一波像样的调整，伴随着市场的连续上涨，资金的分歧也在逐步加大，市场的调整需求高企。不过从资金面和政策面角度来看，以宽幅震荡的形式消化调整需求的可能性较大。

　　一方面，虽然4月份资金面面临着新股申购、存准补缴、财政存款上缴和旺季信贷投放加速导致的融出意愿下降这四大季节性因素的冲击，但本周二央行在公开市场开展了200亿元7天逆回购操作，中标利率为3.45%，值得注意的是，此番为今年春节后第四次下调7天期逆回购中标利率，显示引导资金利率下行态度十分坚决。而连续出手下调逆回购利率也展现出维持资金面稳中偏松的态度。

　　另一方面，4月10日起，将再度迎来经济数据密集发布期，而市场普遍预期该数据将继续偏弱，部分市场人士指出数据有可能低于去年四季度，由此，市场对于政策进一步加码的预期升温。

　　在牛市料再度陷入震荡期的背景下，昨日的二八分化特征也有望延续。创业板方面，资金继续创业板股票的意愿并不坚决，资金心态稳定性欠佳。在估值高企的同时，小盘股短期还面临着两大因素的压制，预计仍将维持调整态势。一方面，4月16日，中证500股指期货即将上市，这将为投资者提供做空小市值个股的渠道；另一方面，国内公募基金获准投资港股 ，资金分流效应也使得小盘股的吸金力下降，这从昨日港股通额度下午2点刚过便用尽，南下资金热情助推下，恒生指数高开高走，在刷新2008年5月8日新高的同时，大市以2500.32亿港元刷新历史天量可见一斑。

　　与此同时，指数后市的继续上攻仍需依赖券商、保险、铁路基建等权重蓝筹股的发力，而且本轮行情以来，不少权重股的涨幅相对滞后，其补涨意愿也相对较高。因而权重蓝筹股对资金的吸引力也将有所提高，从资金流向也可以看到，权重板块本周的吸金力持续增大。预计短期资金“弃小从大”的特征仍有望延续。