忽如一夜春风来，港股最近可热闹了。伴随着A股近期大涨提振，内地监管政策松动，资金纷纷南下淘金港股。从清明小长假结束以来，港股通额度连续两天提前用完，而港股也创下了自2008年5月以来的新高。

　　在港股走势凌厉之时，A股9日则迎来牛回头。分析认为，AH股牛市存在正反馈加强逻辑，A股溢价水平上升将使得港股的投资价值提升，当下A股资金大潮中少部分资金即可对H股走势产生较大影响；而H股股价跟随A股走牛，或将继续形成对牛市的全面确认，助长牛市行情。

　　●南方日报记者 郭家轩 实习生 周杨

　　A股回调资金南下引爆港股

　　正如市场预料，周四股指迎来了一波调整。沪指早盘站上4000点后，在获利盘集中抛售打压下，大幅跳水100余点。而创业板一度也重挫近6%。不过，在两市调整大势中，午后地产股的强势反弹也让股民们眼前一亮。

　　截至收盘，上证指数报3957.53点，跌幅0.93%，成交额8167亿元；深成指数报收13796.7点，下跌0.33%，成交额6832亿元。创业板尾盘收红，来到了2496.49点。板块方面，国产软件、地产、次新股、券商等涨幅居前；水利、充电桩、网络彩票、工业4.0、军工等跌幅居前。

　　分析认为，9日沪指下调到3900点后获得支撑，而本周市场并无重大利空袭扰，再加上近期日均成交量都达到了1万亿以上，牛市步伐还远未结束。牛市过程中的急跌，无疑是场外资金买入的良机。

　　在A股频频响起调整警钟之时，内地不少投资者已开始将目光聚焦在了相对低估值的港股上。

　　港股恒指周四跳空高开2.58%，开盘后一度涨逾6%，创2008年1月以来新高。随后个股纷纷回落，恒指涨幅收窄。截至收盘，恒生指数涨2.7%，逼近27000点。大市全天成交2915.29亿港元，打破昨天2524亿的历史最大成交纪录，创下新高。

　　分析指出，由于内地流动性充裕，加上香港股票估值偏低，吸引资金南下吸纳港股。在国泰君安主席兼行政总裁阎峰看来，港股通使用额度将会持续增加并会持续超越沪股通的使用额度，扭转沪港通初期资金北上多过南下的情况。而英大证券研究所所长李大霄日前也接受记者采访时也认为，4月港股可能会迎来一波较为猛烈的上扬。

　　上投摩根基金经理王邦祺在接受记者采访时表示，以第一季度市场表现来看，上证指数上涨15.9%，创业板上涨58.67%，恒生指数仅上涨5.5%，香港国企股上涨3.05%。3月底时，A股同类型上市标的市盈率曾比香港同类国企股高36%。

　　港股逆袭时机成熟

　　而究其原因，自然离不开近期政策层面的罕见利好。3月底，中国证监会宣布中国内地的公募基金开始可以通过沪港通买进港股，同时中国保监会也宣布内地保险公司可以开始买香港的中小型股。

　　“这两大规定出台后，香港上市的股票不论大中小，都立刻大涨，坚守价值型投资的投资人终于苦尽甘来了。”王邦祺说到。

　　自3月30日证监会允许公募基金直接投资港股以来，港股通每日使用额度从不足10%上升至20%-25%，而近两日港股通人民币额度都已全部用完，沪股通每日使用率最高纪录则仅为50%。

　　同样，在民生证券分析师李少君看来，当前港股逆袭时机已经成熟。首先是港股还比较便宜，A股此轮牛市行情使得港股反而成为了估值洼地。

　　事实上，在沪港通酝酿阶段，A股对于H股的整体折价已相差无几，2014年7月A/H股折价仅为10%。到沪港通正式开启的11月，A股对H股则开始出现小幅溢价；在经历了A股年后更为迅猛的一波上涨行情后，如今A/H股溢价已经接近35%。“在2014年至今全球大类资产配置纷纷转向股票市场的大环境中，港股已成为为数不多的全球估值洼地了。”李少君认为。

　　■连线

　　南方基金首席策略分析师杨德龙：

　　港股规则不同 小散须防套牢

　　南方基金首席策略分析师杨德龙在接受记者采访时表示，周四A股调整在预期之内，市场希望通过震荡消化吸收获利盘回吐。首先，大盘冲击4000点会面临一些震荡反复；另外，近期很多资金抄底港股，海外资金流入沪港通，导致A股资金分流；同时A股前期的大涨也累积了很多获利盘，产生较大获利回吐的压力。

　　杨德龙提醒，下周将有30家新股发行，可能会对短期的资金链造成一定的压力，所以预计10日市场还会有一定的调整，但考虑到改革牛的预期没变，大的趋势也没有改变，市场仍然是牛市的格局，考虑到大量的入场资金，所以调整的幅度有限。

　　那么处于调整进行时的A股中，究竟哪些板块回调幅度会加剧，哪些又是比较安全的呢？杨德龙认为，调整期间，小散们可以主要关注比如券商、银行、医药、汽车等业绩表现比较好的板块，调整幅度不会太大；而像一些题材股、小股票的震幅会较大。

　　港股火热自然也吸引了不少跑步南下淘金的股民，对此，杨德龙提醒股民注意港股与A股不同的游戏规则，防止套牢。“首先，港股没有涨跌幅限制；其次，港股以机构投资者为主，散户较少，所以蓝筹股的估值偏高，小盘股的估值很低；第三，港股可以当天买卖。”