经济下行压力大 稳增长政策力度还需加大

　　专家预计，4月份或将降准50个基点，随后6月份或将降息25个基点

　　昨日，国家统计局公布2015年一季度经济数据，一季度GDP同比增长7.0%，规模以上工业增加值同比增长5.6%，而固定资产投资增速、进出口增速以及居民消费增速“三驾马车”相比去年同期均有所下降。

　　“经济下行压力大，预计未来政府会加大稳增长的力度。”民生证券研究院执行院长管清友向《证券日报》记者表示，一带一路的大项目清单将陆续公布落实，京津冀协同发展规划和长江经济带规划也有望在二季度公布，以交通、环保和“互联网+”为核心的基建投资将驰援托底经济。

　　“如果GDP出现巨幅下滑，政府势必再度出手。” 上海交通大学高级金融学院执行院长张春向《证券日报》记者表示，以前中国的经济增长模式是经济一下滑就增加投资，中国的投资很大程度是政府主导的，原来刺激一下经济可以提升很多，现在刺激一下提升幅度并不那么显著。

　　针对稳增长的措施，摩根大通中国首席经济学家朱海斌预计，4月份或将降准50个基点，随后6月份或将降息25个基点。第一，季节性财政支付将暂时从银行系统收回流动性；第二，未来数周预计将进行的IPO将冻结部分流动性；第三，政府宣布5月1日引进存款保险计划，可能会对银行利润产生微弱的负面影响，而存款准备金率的下调可减轻此负面影响。

　　据《证券日报》记者观察，目前，政府已经出台多项措施稳增长：3月份，财政部批准了1万亿元地方政府债务置换计划，将在短期内放松财政限制；3月底，财政部印发了《关于进一步加快水利建设项目财政投资评审工作的通知》，推动水利建设项目PPP模式；货币政策方面，央行积极推动引导银行同业利率下降，已经连续五次降低七天回购中标利率；房地产政策方面，住建部已经把第二套房抵押的首付要求从60%降至40%，把营业税减免的最低持有期从5年减至2年。

　　管清友认为，在财政和土地出让收入双放缓，PPP短期难担大任的压力下，货币政策会积极配合公共部门需求的再扩张，降准、降息还会出现。