经济下行 降准降息箭在弦上

一季度GDP同比增长7.0%货币政策宽松预期再度“升温”

　　■聚焦首季经济数据

　　4月15日，国家统计局发布经济数据，初步核算，一季度国内生产总值140667亿元，同比增长7.0%。此前，一些西方观察家预言，中国经济正在掉下悬崖。而数据表明，首季中国经济仍稳稳运行在合理区间

　　本报记者 舒娅疆

　　工业企业利润下降

　　具体来看，农业生产形势稳定。根据全国11万多农户种植意向调查，2015年全国稻谷意向种植面积增长0.2%，小麦增长0.7%，玉米增长1.9%，棉花减少11.2%。目前，主产区苗情正常。一季度，猪牛羊禽肉产量2315万吨，同比下降1.4%，其中猪肉产量1557万吨，下降3.1%。

　　另一方面，工业生产增速有所回落。一季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长6.4%。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长1.7%，集体企业增长2.4%，股份制企业增长7.4%，外商及港澳台商投资企业增长4.3%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长3.2%，制造业增长7.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.3%。分产品看，564种产品中有333种产品产量同比增长。一季度规模以上工业企业产销率达到97.2%。规模以上工业企业实现出口交货值26287亿元，同比增长2.9%。3月份，规模以上工业增加值同比增长5.6%，环比增长0.25%。

　　1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额7452亿元，同比下降4.2%。规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.55元，主营业务收入利润率为4.9%。

　　居民收入跑赢GDP

　　一季度，固定资产投资 (不含农户)77511亿元，同比名义增长13.5%(扣除价格因素实际增长14.5%)。其中，国有控股投资23611亿元，增长14.4%；民间投资50349亿元，增长13.6%，占全部投资的比重为65%。

　　此外，全国房地产开发投资16651亿元，同比名义增长8.5%(扣除价格因素实际增长9.5%)，其中住宅投资增长5.9%。

    从市场销售情况来看，一季度社会消费品零售总额70715亿元，同比名义增长10.6%(扣除价格因素实际增长10.8%)。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额60709亿元，同比增长10.4%；乡村消费品零售额10007亿元，增长11.6%。按消费形态分，餐饮收入7458亿元，同比增长11.3%；商品零售63257亿元，增长10.5%。3月份，社会消费品零售总额同比名义增长10.2%(扣除价格因素实际增长10.2%)，环比增长0.71%。
    值得一提的是，一季度全国网上商品和服务零售额7607亿元，同比增长41.3%。其中，网上商品零售额6310亿元，增长41.0%，占社会消费品零售总额的比重为8.9%；网上服务零售额1297亿元，增长43.0%。
根据城乡一体化住户调查，一季度全国居民人均可支配收入6087元，同比名义增长9.4%，扣除价格因素实际增长8.1%。按常住地分，城镇居民人均可支配收入8572元，同比名义增长8.3%，扣除价格因素实际增长7.0%；农村居民人均可支配收入3279元，同比名义增长10.0%，扣除价格因素实际增长8.9%。
    货币政策或再加码
    光大证券分析师徐高发表观点指出，经济出现超预期下滑态势，经济失稳风险进一步加大，政府通过加大基建投资力度托底经济，但效果有限。而近期股市高涨行情挤压实体经济资金供给，提高实体经济融资成本。经济下行压力也倒逼货币政策持续放松。“我们预期未来货币政策还将进一步放松，近期降准概率很大。这样状况下，股市的泡沫化和实体经济的走弱处在自我加强的恶性循环中。在货币和财政政策保持宽松的同时，需要加快股市融资，推动股市资金流入实体经济。同时清查银行资金炒股是需要采用的关键措施，以保障宽松货币政策能够有效传导至实体经济。”
    中金公司分析员刘博则认为，投资增长乏力是内需弱的主要拖累，剔除价格后的消费实际增速相对平稳，政策调整滞后至内需疲弱。刘博指出，一季度疲弱的经济数据，将带来政策加速调整，加大放松力度。政策调整的积极迹象近期已见苗头，向前看预计今年二、三季度GDP环比增速可能逐季回升。“我们维持今年央行还有1次存贷款基准利率对称下调25基点，以及年内仍有6次降准的空间的判断不变。我们预计随着政策效果的逐步体现，二、三季度GDP环比增速将逐季回升。”