在沪深300股指期货上市五周年之际，上证50和中证500股指期货昨天挂牌上市，成为我国金融期货衍生品市场体系的重要组成部分。上证50和中证500指数分别代表了大型企业和中小市值上市公司，流通市值占沪深A股的近一半，与沪深300指数成分股形成有效互补关系，将股指期货对现货市场的覆盖面提高到73%左右，为股市修正过高的波动幅度打开了空间。
上市首日，两只股指期货走势分化明显。截至收盘，上证50期指大涨，主力合约IH1505最终收报3283.8点，涨幅7.36%，成交较为活跃；中证500期指主力合约IC1505最终收报7707.8点，跌幅1.42%，表现低迷。昨日沪指强势走高逼近4200点，截至收盘，上证综指收于4194.82点，涨2.71%；深证成指收于13967.80点，涨2.35%；创业板指收于2484.33点，涨1.74%。分析人士认为，随着周五打新资金回流，市场或将重回上升轨道。
去年下半年以来，A股市场呈现持续上涨走势，许多新投资者纷纷开户进场。证监会主席肖钢在昨日两大股指期货上市仪式上特别提醒，新入市投资者中的相当一部分人对股市涨跌缺乏经验和感受，对股市投资风险缺少足够的认识和警惕。“我们提醒广大投资者，特别是新入市的投资者，参与股票投资要保持理性、冷静，决不可受‘宁可买错，不可错过’等观点误导，要充分估计股市投资风险，谨慎投资，量力而行，不跟风，不盲从。”肖钢说。
记者了解到，2010年沪深300股指期货推出后，沪指曾暴跌24%。在当前A股乐观情绪蔓延，部分券商喊出冲击1万点口号之际，新上市的上证50和中证500股指期货是否再度成为“杀器”？
对此，广发证券认为，上证50股指期货上市对市场影响不大，而中证500股指期货的上市确实让A股迎来中小盘的做空工具，近日的调整一是心理影响，二是部分资金调配转战中证500股指期货。预计市场短期调整后会震荡反弹，创业板企稳其他板块也会止跌回升。申万宏源也表示，股指期货在中长期难以改变市场趋势，但短期来看，套保是中证500股指期货的第一位需求，其目前投机方向以做空为主，市场有可能承压。
作为我国首个场内金融衍生产品，沪深300股指期货上市5年来，市场运行平稳，交易额已占整个期货市场的半壁江山，成为全球第二大股指期货产品。有关机构实证研究发现，股指期货与股票现货联动良好，价格相关性高达99%以上。排除其他因素影响，沪深300股指期货的引入使得现货市场的波动性降低了14%，股市波动极值范围大幅缩小。
截至今年3月底，金融期货市场法人账户9211个，其中特殊法人3914个，证券、基金、期货、信托、QFII、保险等市场机构已有序进入股指期货市场，机构投资者为股市提供了长期稳定的买方力量。此外，广大中小投资者也受益于理财市场的发展，通过机构间接参与并分享股指期货带来的红利。股指期货上市之后，投资者在参与方式、持股结构、投资理念等方面发生了积极变化，沪深300成分股日均换手率由股指期货上市前一年的609.2%下降到最近一年的126.8%。
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对金融衍生品
不必谈虎色变
2008年国际金融危机以来，场外衍生工具的创新过度和监管缺失，令金融衍生品引发各方争论。肖钢昨日表示，以期货、期权为代表的场内金融衍生品市场凭借其监管严格、规则简单透明和注重风险管理的优势，成功抵御了国际金融危机的冲击，并成为当前国际金融市场创新发展和国际金融监管改革的主要方向。
“股指期货等金融衍生品的快速发展，不仅可以满足客户精确定价、灵活避险的需求，还能有效增加市场流动性，降低交易成本，同时有利于打开金融创新的空间，有效支持实体经济发展。”肖钢评价。据统计，全球主要金融机构是全球衍生品交易活动的重要参与者，持有92%的名义持仓额。标普500和世界500强企业中分别有七成和九成以上的企业使用衍生品进行风险管理。
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