央行研究局局长陆磊：降准不改货币政策稳健立场

　　央行研究局局长陆磊接受记者专访时表示，央行此次降准基本上还是对冲外汇占款不足所产生的基础货币流动性缺口。他强调，降准本身不改央行稳健和中性的货币政策立场。

　　陆磊指出，今年一季度外汇占款同比少增1.04万亿元，M2的增速也因此而降低，为维持预定的12%的目标，央行需通过货币政策操作进行对冲。至于为什么选择降低1%的准备金率，陆磊表示，经过测算，1%的准备金率降幅所释放的流动性大体上与基础货币的损耗相当。

　　其次，降准操作也考虑到了目前资金的价格。陆磊指出，虽然近期观测到的名义融资成本有所下降，但由于一季度以来PPI同比增幅一直在-4.5%左右，所以实际融资成本依然较高、有下降的空间，这也是降准的考虑因素之一。

　　除以上“量”和“价”的因素外，陆磊还提到降准可使商业银行具有更充裕的可贷资金，这有助于金融支持实体经济。

　　一位国有银行金融市场部资深人士表示，今年春节以后，资金市场的利率就一直在往上涨，一个很重要的原因就是市场参与者认为地方债务置换计划未来会挤压市场资金面。对此，陆磊表示，货币当局会关注货币政策与财政政策的协调，但不是非常重要的因素。

　　另外，市场分析人士指出，央行也希望在重大改革措施，比如存款保险，推出之时，有一个稳定的货币政策环境。此次降准还一如既往地表达了对于结构调整的关注。