牛市中刹车比加油更重要

　　牛市来了，股价飞涨，基金猛赚，赚钱效应在正向循环中不断强化。尽管牛市不言顶，但投资者在乐观中始终应该保持清醒，只有选择恰当的时候刹车，牛市旅途中的收获才能由浮盈变成利润。从这个角度讲，牛市中刹车比加油更重要。

　　今年以来，基金发行不断升温，火爆程度直逼2007年。从资产配置的角度看，社会资金从房地产向股市转移是不可避免的趋势。普通投资者选择通过基金入市，可以借助专业投资者的力量，避免投资的盲目性，应该说是较好的选择。

　　然而，2007年那波大牛市的经验告诉我们，虽然公募基金由于保持较高仓位，在市场向上时可以比较好地分享牛市的收益。但在牛熊转换时，如果投资者不能保持清醒的头脑，及时落袋为安或变更基金品种，仅靠偏股型基金是很难避免收益缩水的。这是因为公募基金追求相对收益，仓位通常保持在较高水平，择时既无必要，也往往并不成功。以笔者的经验看，在2007年的牛市中未能及时止盈的基民，大多吐出了过半的投资收益，甚至很多人经历了多年痛苦的套牢过程。

　　当然，在目前尚处牛市中段已成为普遍共识的环境下，笔者并不建议基金投资者立刻赎回偏股型基金。毕竟从股票 、基金开户数，基金首发规模，A股市值占GDP比重等多个指标看，目前的市场还没到牛市顶端。但越是赚钱效应明显和市场气氛火爆的时候，投资者越该冷静，仔细权衡自己的风险承受能力，不能被乐观情绪冲昏头脑。

　　从另一个角度讲，基金公司在牛市中也应该保持冷静。扩张规模固然是基金公司现有盈利模式下的必然选择，但有社会责任的基金公司应该适时提醒投资者市场风险。在上一轮牛市末期中，华夏、兴全等基金公司通过暂停申购等方式帮助基民“降温”，在赢得口碑的同时也帮助持有人减少了牛熊转换时的损失。希望在这一波牛市中，能有更多的基金公司从投资者利益出发，在合适的时机帮基民刹车，做到专业投资人应尽的责任。