股票配资：高杠杆的危险游戏

　　牛市引发大家的炒股热情，也带火了股票配资业务。昨天，在朝阳安翔里小区外，配资广告竟被打到了交通锥桶上。本报记者 余智骁摄

　　热股市冷观察（下）

　　本报记者 董禹含

　　“股市那么火，我想去看看。”随着A股行情的日益升温，很多股民已经不满足用自己手头的钱炒股，目光盯上了借钱炒股。不仅券商的融资融券业务风生水起，民间的股票配资业务也大行其道。

　　相比于券商两融，股票配资零门槛、杠杆高，所承担利息也高，但没有明确的法律法规束缚和规范，其中蕴藏的风险不言而喻。昨天沪指和深指分别暴跌4.06%和4.22%，让很多配资炒股的股民损失惨重，也让他们更深切体会到股市的风险。有关专家提醒投资者，加杠杆会放大收益，同时也会放大亏损风险，一定要根据自身的操作能力谨慎使用。

　　零门槛高杠杆高风险

　　所谓股票配资，就是民间版的“融资融券”，即个人从某些公司借钱炒股，支付较高利息，股票账户亏损到一定限度，会被借钱公司强行平仓，与券商的两融相比，杠杆更高，风险更大。在网络上搜索“股票配资”，可以轻松找到多家提供此服务的互联网平台，每一家的宣传标语都很诱人，“我出资金，你炒股，即时到账即刻操盘，利息全网最低”，“2-8倍杠杆，涨停就赚100%”……

　　看准股民想赚快钱的心理，除了P2P投资理财平台提供配资服务，民间借贷公司的宣传广告甚至直接打到股民家门口、刷到马路上，无孔不入。昨日，记者在朝阳区安翔里小区外看到，路旁的交通锥桶也打上了股票配资广告，蓝底白字写着“股票配资”几个大字和手机号码。

　　相比于券商的融资业务，股票配资门槛低、杠杆高。以在线股票配资平台巧牛网为例，其称股民“只需要出最低250元、最高无限制的保证金，就可以获得最高8倍于本金的配资金额”。也就是说，股民本身有1万元保证金，可配资8万元，加起来就有9万元操盘资金了。

　　记者拨打了安翔里小区外配资广告的手机号码，对方一宋姓工作人员声称，其是一家位于海淀区西三环北路的投资担保公司，股票配资10万元起配，杠杆最高为1：5。“我们公司目前代资的客户有小一百人。最近来我们这里配资的客户做得都很成功，都在赚钱。有个客户本金200万元，嫌股本太少，按照1：3配资，就有800万元操盘，炒了一个多月赚了700万元。”对方表示。记者无法核实该工作人员所说内容的真伪。

　　21.6%的高额借款利率

　　同样都是增加投资者的操盘资金，股票配资和券商融资融券差别很大。融资融券业务的准入门槛为证券账户中总资产达10万元、开户满6个月，投资标的有限。同时，近日券商两融降杠杆的接力赛正在持续上演，招商、中信、海通大面积调整了可充抵保证金证券的折算率，华泰、申万宏源、国金等纷纷上提保证金比例，1：2的杠杆已经是很高的水平。

　　相比而言，零门槛、高至5倍甚至10倍杠杆的股票配资看起来很美，但其配资的利息也比券商两融要高，这就是不菲的所谓账户管理费。比如，以巧牛网为例，不同本金、杠杆利息也不同，在按月配资中的稳定投资方案里，若投资本金为10万元，放大配资倍数至5倍可得到配资金额50万元，按使用资金1个月计算，客户每月需支付本金1.8%的利息，则单月利息为9000元，也就是说股民要先拿出109000元才可以获得巧牛网的配资，股民所需支付年化利率高达21.6%，堪称高利贷。

　　股民老肖表示对股票配资完全不感冒：“如果股民技术不过关，最终只能成为‘打工者’，每个月赚的钱只够交利息，有的搞不好还不够交利息吧。”

　　尤其值得股民注意的是，这些股票配资都不是直接把钱借给客户，客户需要把资金打到平台控制的账户，并在指定的股票操作平台上交易，其中一款名为“Homs”的交易软件使用很广。

　　一个跌停就可能爆仓

　　为了保障操盘资金的安全，配资公司只有一个风险控制办法，即是交易账户会设置亏损警戒线和平仓线。当总操盘资金低于警戒线时，股民只能平仓不能建仓，需要补充风险保证金，以免低于亏损平仓线被平仓；当总操盘资金低于平仓线时，会将股民的股票进行平仓。

　　“我们平仓线是110%。假如本金是10万元，配资30万元，那平仓线就是33万元。如果跌到33万元，要么您再往里注资，要么我们就平仓，因为我们本金不能往里亏的。”那名宋姓工作人员告诉记者。

　　如此一来，股票配资真的可以实现“急时斩仓”吗？业内人士指出，目前大盘震荡加剧，随时的回调是不可忽视的风险，如果用户满仓操作，只需要一个跌停就会“爆仓”，并没有给平台平仓的时间和机会。

　　“要是自有资金，大盘上蹿下跳，我拿着就是。但这是配资，高杠杆、赌性重，我高买低卖两个来回，就接到了平仓的电话。”新手股民小石从今年2月开始配资炒股，近日正赶上大盘震荡，闹了个血本无归。小石介绍，假如有10万元本金，以8倍杠杆配资，资金将达90万元，一个跌停的损失将由没有配资时的1万元急剧上升到9万元。

　　专家说法

　　配资务必量力而行

　　北京中关律师事务所律师王英军对记者说，根据《合同法》，民间配资属于民间借贷的一种形式，配资公司与配资人签订的合同是借贷合同，从合同和借贷关系来说是受法律保护的。但是数倍的高杠杆，对借款人来说，无形中大大增加了市场风险。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙对记者说，加杠杆是这轮市场的主要特征，通过杠杆投资者资金翻几倍，所以行情走得很快。

　　“加杠杆会放大收益，同时也会放大亏损的风险。如果投资者操作水平不高，加杠杆相当于自寻死路。一旦大盘大跌很快就会爆仓，本金就亏光了。亏损就亏股民的资金，股民的本金亏光之前就被平仓了，平台资金不会损失。”杨德龙说，即便从中期看牛市的格局没有变化，但也不能忽视短期风险，一旦大盘出现短期大幅回调，可能引发融资盘被迫平仓，造成踩踏现象，而高杠杆的投资者很可能血本无归。

　　杨德龙提醒，投资者在决定是否股票配资前，一定要考虑好自身的操作水平，量力而行，决定是否加杠杆。投资的时候，永远要把控制风险放在第一位。