手机看中经经济日报微信中经网微信

“加息恐惧症”仍困扰白银多头

2015年05月08日 07:38    来源: 期货日报    

  5月以来,白银价格走势基本延续了4月“上下两难”的格局。这暗示着在当前的价位上,银价接近于短期的平衡点附近。在新的题材出现之前,这一格局仍会延续。即使银价之前受利空因素拖累下滑,但5月表现仍有望好于4月。

  疲软数据推迟加息时点

  近期公布的一系列经济数据使得美联储推迟加息的时间点。5日美国商务部数据显示,3月贸易逆差514亿美元,创2008年10月以来最大纪录。6日,美国4月ADP私人部门就业数据公布,新增就业人数仅有16.9万人,创下了自2014年1月以来的最低水平。同时,美国一季度非农生产力初值环比跌1.9%,为连续第二个季度下跌。这是1993年以来首次连续两个季度下跌。这些黯淡的数据,均暗示着美国经济的健康程度并不如预期。这势必将对美联储产生压力,令其谨慎对待任何紧缩倾向的货币举措。

  一连串的疲软数据令美元遭受重创。5月6日,美元指数大跌上百个基点,强势跌穿94.00的重要支撑位并一度跌至93.88的水平。美元连续两天击穿了95.00和94.00两个整数关口,但同期银价的表现却并不强势。这表明“加息恐惧症”对白银多头的威慑力较强,以至于银价对美元的暴跌有时候都显得无动于衷。这也使得即将于本周五公布的非农就业数据的对市场的影响增大,银价波动的不确定性上升。

  消费领域获得暂时提振

  中期来看,白银市场投资和实物两大主要消费领域虽难寻亮点,但也没有更大的收缩空间了。一方面,随着中国经济一系列稳增长举措的出台,白银的实物消费量有望获得暂时的提振。我国一季度GDP增速为7%,显示经济下滑压力依然存在。也正因为如此,后期的稳增长政策力度值得期待。届时,电子电气、航空、医药化工等行业对白银的需求可能都会有所增加。在庞大的中国需求基数下,即使是短期的需求扩张,也会令银价受益。

  另一方面,投资需求似乎也已经基本触底。白银ETF的持有量一直在万吨之上的高位徘徊,对价格变动钝化现象明显。因此,我们可以参考同为贵金属的黄金市场投资。截至5月6日,SPDR的持仓量为741.75吨,今年基本经过了先大增、后小减的过程。该基金持仓量低点在今年年初,当时市场普遍预计美联储可能将在6月启动加息机制。随着美国经济数据的不断公布,加息预期时点必然推后。因此投资需求方面恐怕很难再击穿1月的低点水平。

  持仓方面的数据则依旧支撑银价。美国商品期货交易委员会公布的数据显示,截至4月27日当周,白银期货非商业报告净多头寸为22930手,为今年以来的最低水平。商业报告头寸方面,净空头寸约3万手。但值得注意的是,在这样偏空的结构下,银价始终没有形成明显的跌势。银价3、4、5月的低点在逐步抬高,高点在逐步降低。这暗示着银价依然处于整理状态。随着时间推移,若银价后市未能击穿前低,将有可能实现超跌反弹,甚至向上突破。

  (作者单位:良运期货)


(责任编辑: 蔡情 )

    中国经济网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
上市全观察