去年，20多家上市川企实施资产重组，交易总价值近400亿元。今年以来，四川又有12家上市公司因实施资产重组处于停牌状态。对此，接受金融投资报记者采访的有关人士认为，资产重组不仅将给四川经济稳增长助一臂之力，而且也将使相关上市公司在拓展估值空间，增加投资者回报方面产生积极影响。
多种原因催生重组
用“穷则思变”来解释上市公司实施资产重组的原因或者动机是最恰当不过了。事实证明，在实施资产重组的上市公司中，大多数都是业绩不佳者，高金食品（002143）在未被印纪传媒“借壳”前，经营每况愈下，2013年连续4个季度亏损。
“企业通过资产重组实现资源的最优整合符合市场的需求”，光大证券成都武成大街营业部财富经理蔡苏说，这里的资源包括了上市公司的“壳”资源。因为相对非上市公司而言，上市公司处于资本市场的最前沿，在资产重组方面可谓“近水楼台先得月”，可以通过定向增发股票，换股吸收合并，甚至由未上市公司“借壳”上市等方式，实现资源的最优整合。
投资机构对上市公司的看好也是其原因之一。豪业资本董事长张浩告诉记者，他们已经募资数十亿元，准备介入企业的并购重组，其中，不排除对川内上市公司的并购重组。
政策的支持，也是上市公司实施资产重组的重要推动因素。今年4月21日，四川省政府办公厅印发的《关于进一步缓解企业融资难、融资贵问题的通知》提出了引导企业通过配股、定向增发、公司债、可转债等方式实施再融资。“政府方面对资产重组的支持首先是为了缓解融资难。”四川省社科院金融与财贸研究所所长王小琪说。
王小琪同时认为，重组也是稳增长、调结构、实现产业转型升级的需要，四川90多家上市公司是其重要力量，特别是不少上市公司都是行业龙头，因此，通过资产重组做大做强是一条可行之路。四大重组效应显现
对于资产重组的效应，不妨以印纪传媒“借壳”高金食品为例进行考察。其一，融资效应。由于印纪传媒“借壳”高金食品使其置入资产的评估值作价近61亿元，缓解了公司业务所需资金（资产）。
其二，业绩效应。2014年度，公司实现营业收入24.6亿元，同比增长50.82%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润39533万元，同比增长62.94%。而在资产重组前的2013年则连续4个季度亏损 。
其三，估值拓展效应。2014年度，公司每股收益0.48元，同比增长41.18%；每股净资产14.34元，同比增长539%。对应印纪传媒2015年5月7日22.50元的收盘价，其市盈率为46倍多，市净率仅1.57倍。
此外，红利效应也是投资者所关心的问题。去年10月28日，华润锦华向创维数字全体股东非公开发行股份购买深圳创维数字技术股份有限公司100%股权实施完成，公司转型成为热门的数字机顶盒企业。在最近公布的2014年分配方案显示，每10股派发现金红利2.00元（含税），每10股转增10股。而在华润锦华上市以来的15年时间里，只有2011年的现金红利与此持平，其余年份都低于该水平。
不过，由于资产重组特别是重大资产重组停牌时间较长，在牛市行情中会使二级市场投资者失去一些交易机会。
对此，停牌公司表示，资产重组特别是重大资产重组需要有序开展审计、评估等各项工作，需要反复论证和完善，工作量较大、所需周期较长。为维护投资者利益，停牌时间一般都比较长。
五大题材成热点
那么，在未来一段时间里，四川上市公司在资产重组中最有可能置入的资产或者题材有哪些？对此，有业内人士进行了如下分析：
第一，“互联网+”。今年《政府工作报告》首次提出了“互联网+”的概念，互联网将肩负起经济转型的战略任务，要用高新技术改造和提升传统产业，将通过技术应用和创新驱动服务管理和商业模式的创新，培育移动互联网、云计算、大数据、物联网等新技术、新业态。
第二，国企混改。去年11月1日，停牌一个半月的四川长虹发布公告，公司拟定向增发募集约40亿元资金，用于收购零八一电子集团有限公司100%股权，投建智能交易和智能研发平台并补充流动资金。四川长虹除资产重组外，还具有一定的国企改革预期，公司可以通过引入战略投资者、发展混合所有制等手段改善股权结构，并可辅以军工资产的运作。
第三，节能环保。四川省重点发展的五大高端成长型产业之一，并已确定在成都打造全国一流的节能环保技术研发、装备制造及综合配套服务产业基地，力争未来5年内将现有节能环保产业规模扩大3倍。
第四，能源。复牌不久的大通燃气 (000593)拟以不低于7.2元/股的价格，发行8541.67万股，募资不超过6.15亿元，募资净额拟用于收购旌能天然气88%股权、罗江天然气88%股权和补充流动资金。
第五，新能源。目前正在进行重大资产重组的通威股份（600438），在今年2月11日股票停牌时发布的公告称，此次资产重组将通过向标的公司股东发行股份和支付现金的方式，向关联方或非关联方标的公司购买资产，该标的公司目前主要从事新能源业务。
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
