下周经济数据密集公布 关注各国PMI

　　下周经济数据密集公布， 关注各国PMI。欧洲方面，由于德国经济增速短期见顶，欧元区制造业PMI可能出现回调，服务业数据保持稳定，综合PMI可能小幅回调。美国房地产市场稳定复苏，但制造业新订单分项十分疲弱，经济加速复苏值得怀疑。国内方面，随着开工旺季过去，制造业仍没有改善，显示后市经济仍然十分疲弱，市场期待更多政策刺激以及货币宽松。

　　6月1日，星期一， 我国公布官方5月制造业PMI、非制造业PMI及汇丰制造业PMI。德国公布5月制造业PMI终值、5月CPI年率初值；欧元区公布5月制造业PMI终值；美国公布4月核心PCE物价指数年率、4月个人收入月率、5月Markit制造业PMI终值、4月营建支出月率、5月ISM制造业PMI。

　　由于旺季不旺，我国制造业依旧非常疲弱，市场正期待新一轮的流动性宽松以及密集的政策刺激，随着开工旺季过去，预计5月制造业的弱势将持续。除制造业外的其他主要经济指标都显示服务业表现良好，这种态势或将保持到5月。德国5月民间部门的扩张步伐连续第二个月放缓，暗示欧洲主要的经济发动力暂时遇到瓶颈。此前欧洲央行行长德拉吉表示购债速度可能加快，流动性的宽松正在逐渐传到至物价指数，预计德国5月的CPI年率将加速上涨。欧元区的经济分化正在加剧， 随着德国经济的放缓，欧洲经济增长此前弱于预期，但是法国经济复苏势头良好，且欧元区企业的雇聘人数增幅为四年来高位，显示他们对于经济趋于乐观，德国的疲弱可能只是暂时的。美国经济弱于预期，主要由于新订单增长放缓，并且对原油行业的投资支出比较疲软，但整体制造业就业人数稳步上涨，显示企业对未来经济的信心，但就业增长的持续性值得怀疑。由于美国经济在一季度比较疲弱，个人收入月率仅小幅增长，预示CPI也将保持稳定。美国房地产市场在5月后明显好转，新屋开工以及营建指数同步上升，预计这种涨势将保持。

　　6月2日，星期二，欧元区公布5月CPI年率初值、4月PPI年率。美国公布5月工厂订单月率。

　　由于此前欧洲经济较为疲弱，德国经济有放缓迹象，欧洲央行行长德拉吉表示不会削减债券购买的速度，且从4月后欧洲QE有加速迹象，5月CPI可能会有所体现，由于此前大宗商品价格的反弹，但制造业有较为疲弱，预计4月PPI将保持稳定。美国4月制造业PMI中新订单分项依旧疲弱预示5月工厂订单月率仍将在低位徘徊。

　　6月3日，星期三，欧元区公布5月综合PMI终值、4月零售销售月率、欧洲央行基准利率。美国公布4月ADP就业人数、4月贸易帐、5月ISM非制造业PMI。

　　由于德国经济的短期见顶，欧元区制造业增长开始放缓，而服务业仅保持稳定，我们对5月欧元区的综合PMI终值不抱乐观预期，4月零售销售也可能在底部徘徊，预计欧洲央行仍将保持基准利率不变。美国ISM非制造业PMI复苏强劲，就业市场也保持稳定，预计4月ADP人数保持高位。

　　6月5日，星期五，美国公布5月季调后非农就业人口、失业率。

　　美国制造业PMI中就业人数稳定复苏，但由于新订单增长处于低位，经济加速前景人不明朗，多美国后期就业数据可能会有影响，因此我们认为5月季调后非农就业仍将保持高位，但增长性值得考虑。