美元剧烈震荡 人民币处乱不惊

　　在隔夜美元遭受重挫之后，6月3日人民币兑美元汇率中间价和即期价双双小涨，但仍未脱离两个多月以来的窄幅波动区间。分析人士指出，综合国内经济基本面偏软、贸易顺差高企、人民币国际化稳步推进以及美元强势犹存等多重因素来看，中短期内人民币仍面临上有压力、下有支撑的运行环境，预计未来一段时间人民币汇率将维持横盘整理走势。美指暴跌人民币微涨

　　自从3月中旬短时突破100点大关之后，美元指数结束了此前持续了近一年的强势攀升走势，进入宽幅震荡格局。特别是4月中旬开始，美元指数大起大落，4月13日最高触及99.99后一路下跌，5月15日探至93.14的四个月低点，之后又连续拉升，27日反弹至97点附近后展开整理，大有重新走强、再次上攻百点关口之势。然而6月2日风云突变，由于市场预期希腊将与债权人达到协议，欧元兑美元当日创下3月中旬以来最大单日涨幅，美元指数全天大跌1.5%至95.93，创下2013年7月初以来的最大单日跌幅。

　　不过，尽管两个多月以来美元指数出现剧烈震荡，人民币兑美元汇率仍表现得颇为淡定。6月3日，人民币兑美元汇率中间价报6.1176元，较2日仅上调49基点。3月中旬以来，人民币兑美元中间价基本上跟随隔夜美元指数波动，4月中旬后也与美元指数一样出现“V”型走势，但总体来看，相对于美指的大起大落，人民币中间价波动幅度较小，呈现出稳中偏强特征。特别是5月初以来，该中间价绝大部分时间未超出6.10-6.12的区间。

　　从即期汇率看，3月下旬以来人民币兑美元汇率的稳健特征更是表现得淋漓尽致。数据显示，人民币即期汇率从3月下旬开始步入横盘整理，波动区间先是在6.18-6.22,5月初以来已进一步收窄至6.19-6.21之间。6月3日，在隔夜美元指数暴跌1.5%以及中间价小幅调高的背景下，该即期汇价高开47基点于6.1937元，之后震荡回落至6.1970元一线，尾市收于6.1976元，较上日收盘仅微升8基点。交易员称，当前市场缺乏指引，各方普遍预期人民币难以突破6.19-6.21区间，因此当汇价靠近6.19时购汇意愿明显上升。

　　国际化推升人民币需求

　　市场人士表示，正如国际货币基金组织(IMF)5月下旬声明所言，人民币汇率目前已不再低估，这意味着，未来人民币汇率走势将主要取决于经济基本面以及市场需求的变化。

　　目前来看，美国正处于经济复苏、货币政策正常化过程中，市场分歧主要在于美联储加息的时点上。与此同时，我国经济下行压力依然较大，旨在引导长期利率下行的宽松政策持续推出。分析观点普遍认为，预计未来一段时间内，两国经济和货币政策差异仍将使人民币承受贬值压力。

　　但与此同时，支撑人民币币值向上的力量也依然强劲。除了传统的贸易顺差持续高企之外，人民币国际化已经成为推升人民币币值的重要动力。国泰君安证券报告指出，多种迹象表明，人民币国际化进程正在全面提速。一是当前资本账户开放程度达到85%，2015年有望实现人民币自由可兑换；二是上海自贸区试点人民币国际化有望推广；三是鼓励亚投行建立包括人民币在内的一揽子货币计价方式；四是2015年人民币大概率加入SDR，核心在于人民币的自由使用。该机构指出，中国长期处于贸易顺差地位，在人民币国际化加速、逐步使用人民币结算的情况下，人民币需求将会加大，从而导致人民币升值。另外，考虑到人民币国际化的需要，中国也会继续保持人民币币值的稳定，因此预计中短期内人民币将维持强势表现。

　　数据显示，3日海外无本金交割远期外汇市场上，1年期美元/人民币最新交投于6.2420一线，显示投资者预期一年后人民币中间价将贬值约2%，5月下旬以来变化不大，但较一季度的动辄3%、4%则有了明显收敛。

　　总体而言，市场观点普遍认为，在上有压力、下有支撑的情况下，预计未来一段时间人民币汇率将维持横盘整理、稳中偏强的运行格局，等待新的经济或政策指引。