大额存单正式推出 利率市场化进入“倒计时”

　　■本报记者 傅苏颖

　　6月2日，中国人民银行公布《大额存单管理暂行办法》（以下简称《办法》），自公布之日起施行。

　　所谓大额存单是由银行业存款类金融机构面向非金融机构投资人发行的、以人民币计价的记账式大额存款凭证，是银行存款类金融产品，属一般性存款。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委昨日在接受《证券日报》记者采访时认为，《办法》的推出是为未来存款市场的定价提供参照，利率完全市场化进入“倒计时”，大额存单的推出极大地提高了银行负债的“可管理性”，使得资产和负债两边的有机联动进一步增强，同时也丰富了金融投资工具谱系。

　　民生证券固定收益分析师李奇霖昨日对《证券日报》记者表示，大额存单的推出意味着利率市场化再下一城。大额存单作为银行主动负债管理工具，其推出意味着银行负债端自主定价能力增强，下一步是放开存款利率浮动上限，先大额后小额，先长期后短期，实现利率市场化。

　　中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军昨日在“第四届全球智库峰会”新闻发布会的间隙接受《证券日报》记者采访时表示，《办法》的推出，意味着利率市场化改革最难啃的一块硬骨头被攻破下来，利率市场化基本上将大功告成，这对于整个金融体系的影响将是十分久远的。

　　市场上也有部分声音认为，由于大额存单的利率采用市场化定价，对于其是否会加剧商业银行的负债竞争程度，进而导致进一步抬升负债成本有疑虑。

　　之所以选择这个时候推出大额存单，央行也是考虑到商业银行的适应能力。央行相关负责人表示，近年来随着利率市场化改革的加快推进，除存款外的利率管制已全面放开，存款利率浮动区间上限已扩大到基准利率的1.5倍，金融机构自主定价能力显著提升，分层有序、差异化竞争的存款定价格局基本形成，同时，同业存单市场的快速发展也为推出面向企业和个人的大额存单奠定了坚实基础。当前，推出大额存单的条件和时机已成熟。

　　业内人士普遍认为，随着大额存单的正式推出，我国利率市场化进程只差“取消存款利率上限”这临门一脚了。

　　鲁政委认为，大额存单的推出是利率完全市场化的倒数第二步，而最后一步就是宣布完全解除管制。

　　国金证券银行业分析师马鲲鹏认为，预计存款利率将在今年年内完全放开。按照先大额后小额的市场化逻辑，下次降息时存款利率50%的上浮限制有望完全取消。

　　海通证券宏观债券首席分析师姜超更是乐观的判断，目前国内贷款利率已经达到市场化，存款利率离市场化只剩最后一步，若此次大额存单能够顺利实施，则不排除存款利率在六月份全面放开。