张敬伟：“新常态”徘徊期经济不宜再用猛药

　　◎张敬伟

　　国家统计局9日公布数据显示，5月CPI同比上涨1.2%，较上月回落0.3个百分点；PPI同比下降4.6%，已连续3年负增长。新出炉的数据基本未超出市场预期：即仍处于“新常态”下经济的徘徊期。

　　这些年，普通中国人都认识了CPI和PPI，凸显宏观经济运行和民生关切的密不可分，这也验证了国计与民生的辩证关系。人们明白，以这两项数据现在的状况，中国经济下行压力短期内还难以舒缓，这一“新常态”下的徘徊期对决策者很难捱，对民生愿景也形成了一定的焦虑。

　　就趋势而言，第二季度经济增长率要想维持第一季度7%的目标仍有一定难度，各路专家和舆论场对此形势有详尽分析，很多人给出了药方——降准降息。的确，现阶段下，常规的药方似乎只能是货币政策的再宽松。不过，对于实施货币政策全面放水的量化宽松，决策层已经予以否认，同时给出了充满想象的答复——中国政策工具箱里工具还很多。

　　分析家和观察者们或很难理解决策者的良苦用心。中国和美日欧市场并不完全相同，美国、日本和欧洲的QE猛药治不了中国经济下行的病症。

　　相比美日欧市场的成熟，中国还面临着调结构的重要任务。经济新常态之新，在于经济结构、社会治理的更新，而非通过放水烧钱的方式进入新一轮数字增长的通道中。如果说美日欧市场有经济周期的轮回，可通过单纯的货币政策纠偏来实现经济增长，中国则需首先通过经济结构转型和产业升级的初级阶段，在此基础上实现经济增长。

　　不一样的病，不一样的药——这是西方市场和中国经济的不同之处。美日欧三国患的是急性感冒，可以猛药疗治；中国经济则患的是慢性感冒，必须复方诊治。

　　政策工具箱里有很多工具，看似很从容，但也折射出决策者的谨慎。对于“新常态”下经济下行的徘徊期，决策者要有改革不动摇的恒心，国人则要有相当的耐心。着眼于宏观而非纠缠于股市、楼市和一段期间内的经济数字，才能看清中国经济的大势。