余丰慧：银行混改三大问题要达成共识

　　交通银行混改方案如期公布。五大银行率先探索混改的意义非常大，甚至超过本世纪初国有银行改革上市。这次国企混合所有制改革直奔股权结构而去，直击股权结构上的要害问题。其关键要在三大核心问题上达成共识。

　　关于坚持国有控股地位的问题。国有股份有进有退是一种战略性选择。在今天的混改中，国有资本从国企中退出一部分或者完全退出，去充实最急需的、庞大的社保基金缺口；未来需要控股银行时，完全可以利用实力雄厚的国有资本从二级市场购入银行股份，实现控股地位。这种进退自如的操作，既搞活了国企包括金融企业，也搞活了国有资本。坚持国有控股地位不能理解为国有股份必须占到50%以上，而是应该理解为强大的国有资本随时可以掌控任何企业，哪怕在这个企业里目前没有任何股份。

　　关于民间资本参股国企问题。国企包括国有金融企业混改的重点是再构股权结构，方向是引进民资股权，减少国有股权。交行混改一定要把重点和核心放在国资退出、民资较大幅度进入上。民资进入将为银行估值带来显著推动。这将是银行彻底走向市场化的切实之举，甚至比国有银行改制上市意义更大。

　　关于员工持股问题。一定不要把员工持股作为国企包括银行混改的重点，否则，就误解和搞偏了混改的本质。如果员工持股通过低于二级市场价格增发或者赠与，那么，国有企业作为全民的资产让内部少数人占有，于理于法于体制都难以自圆其说。

　　总之，银行业混改一定要在股权结构上迈出更大步伐。交行作为银行业混合所有制的“排头兵”，这个抉择是正确的。其率先进行混合所有制改革，可能成为今后包括中行、工行、建行和农行等国有金融企业改革的样板和示范。从这个意义说，交行混合所有制改革有一种“只能成功不能失败”的豪气和悲壮！

　　□余丰慧