需求偏暖 口行债获超3倍认购

　　中国进出口银行18日就该行今年第11期、第12期金融债进行了增发行招标。在短期风险释放较为充分、机构中长期预期依旧乐观的背景下，两期债券均获得超过三倍资金认购，中标收益率亦接近或低于二级市场估值水平。

　　口行第11期、第12期金融债分别为1年期、3年期固息债券，票面利率分别为2.63%、3.53%。来自中债网和交易员的信息显示，昨日两期债券中标参考收益率分别为2.6705%和3.6038%，认购倍数分别为3.09倍和3.93倍。17日中债政策性金融债(口行和农发行)到期收益率曲线显示，1年、3年期最新收益率为2.7370%、3.6120%。从认购情况看，超过3倍和接近4倍的认购倍数，在今年以来政策性金融债招标中处于中上水平，显示机构认购需求较好。

　　市场人士表示，虽然IPO、半年末和部分MLF到期未续做等因素，使得短期资金面趋紧，但对债券市场影响不大，因为机构普遍认为，在经济下滑、通胀低企的背景下，央行后续将推出降准或扩大PSL等宽松措施予以对冲，以维护流动性的适度充裕。此外，经过前期的调整之后，地方债供给忧虑带来的冲击已经得到一定释放，后市市场关注点将转向稳增长、调结构背景下的货币宽松节奏、手法和力度。综合而言，鉴于债券中长期慢牛格局未变，以及利率债收益率回调后配置价值上升，本次口行新债招标结果偏暖符合预期。