央行或通过降准补充流动性

　　近期在新股发行、大行分红和半中考核压力之下，银行间流动性略显紧张。但有外媒指出，本月中旬即本周到期的MLF（中期借贷便利）总规模约6700亿元，至少部分不续作。也就是说，央行并未选择按照更低的利率完成MLF续作。

　　对此，“央行MLF到期部分没有续作，有可能是央行主动停止，也可能是商业银行要求不去续作，其中原因可能是考虑到成本收益。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩向记者指出。也有传言称，不续作的原因是由于当前3.5%的利率不够有吸引力。

　　记者了解到，央行于2014年9月设立了中期借贷便利。中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行。

　　本月到期的大量MLF部分未续作，这是货币政策收紧的信号吗？民生证券固收研究员李奇霖指出，货币政策转向至少要发生在“宽信用、宽货币”之后，但目前无论是社融增速还是终端需求还没看到企稳迹象，货币政策转向的证据不足。

　　谢亚轩指出，此前央行重启定向正回购，近日MLF到期部分没有续作，似乎显示过去持续宽松的货币政策在发生着变化。他认为目前中国的货币政策仍以稳增长为第一目标，实体经济的融资利率亟待下降，出现明显转向的可能性很小。

　　李奇霖还指出，上一次的定向正回购和PSL（抵押补充贷款）的政策组合引发了市场对央行扭曲操作的讨论，不排除本轮在MLF不完全续作后，央行继续通过降准等措施，将扭曲操作进行到底。