本周一在央行双降利好下，上证指数不但没有止跌继续大跌过百点，昨日在各监管机构喊话的情况下，上证指数继续不理不睬保持跳水姿态不变。但是非常神奇的是，当上证指数补回4月3日的3864点的缺口位，眼见一个季度的利润即将竹篮打水一场空之际，市场上的资金突然开始进场抄底。不少个股，尤其是像东方财富这种创业板上的龙头股，上演了一场从跌停到涨停的华丽秀。最终上证指数以4200点左右收盘，4000点保卫战惊心动魄，因此分级基金这一自带杠杆的产品的走势就更摧残人心了。在本周一一天之内，分级B基金的净值跌幅可谓惨烈。
股票型基金高仓位遭遇暴跌
按照证监会的有关规定，从今年8月8日起，所有名称为股票型基金的产品，其仓位最低将从60%提高到80%。受制于这一法规的要求，在距离8月8日不到30个交易日的情况下，不少股票型基金都在不断提高仓位以达标的过程中，然而没想到，证监会却一直在清查场外配资业务，并且大有一日将泡沫挤净的雄心壮志。这一举措，叠加新股发行加快以及年中市场资金紧张的不利因素，令市场急剧跳水。不少个股连续跌停，高杠杆者有心抛售却也无人接盘，市场的认识高度统一：绝不能同政策对着干。有专业人士表示，这样很可能引发破产并引发危险的多米诺骨牌效应。
同花顺数据显示，从6月15日至29日的10个交易日，712只股票基金（包括指数基金）单位净值几乎全线下挫，只有两只是微涨0.09%以内的，平均跌幅高达24.7%，超过了上证综指同期内21.6%的跌幅，可见，在一个主要依靠银行股撑门面的市场中，不重配银行股且仓位又较高的基金只能吞下暴跌的苦果。
具体到单只基金方面，有多达578只基金跌幅超过两成，占比超过八成；多达380只的基金，即超过一半的基金跌幅超过25%，144只基金的跌幅超过了30%，更加令基民难以置信的是，国海富兰克林的健康优质基金居然一天就下跌了16%，第二天继续下跌13%！跌幅达到了与分级基金B份额不相上下的水平。跌幅前三位的主动基金分别为国富健康优质、国富精选与富安达优势精选，三者的区间跌幅分别高达40.4%、37.4%和37.2%。
分级B份额加速下跌
在本轮牛熊交加的市场上，杠杆基金迅速教会了投资者什么叫做双刃剑——在前期单边上涨过程中，分级基金B份额凭借其杠杆效应为投资者带来了丰厚的超额收益，不少初尝杠杆滋味的投资者也认为杠杆基金比股票有意思，但在本轮调整中分级B份额的净值加速下跌，令在高位接盘的投资者损失惨重。在昨日市场大幅反弹的情况下，虽然不少分级B冲上了涨停，但由于之前净值损失严重，导致其目前的溢价情况较高，很容易再次吸引套利资金前来打压。
据同花顺统计，近两周有多达65只分级基金B份额单位净值跌幅超过30%，跌幅超40%的则达到25只，杠杆最高的3只可转债分级B份额——银华转债B、东吴可转债B和招商转债进取近两周单位净值累计下跌78.02%、69.82%和62.95%，这些基金净值杠杆较高，而在实际投资中基金经理又会自加杠杆投资，使得可转债分级B份额实际杠杆在所有分级中处于最高水平，跌幅也最为惨烈。
此外，鹏华高铁B、工银传媒B、信诚TMT中证B和申万传媒业B近两周单位净值惨遭“腰斩”，分别下跌56.64%、52.54%、52.34%和51.16%，华宝医疗B、富国互联网B、富国创业板B、鹏华新能B等多只分级B份额跌幅超过46%，其中不少为成立不久的新基金，初始杠杆水平达2倍，再加上建仓速度过快，遇到大幅调整净值杠杆又会加速放大，呈现净值加快下跌势头。
向下折算对A份额持有人利好
昨日受市场持续暴跌的影响，高铁B与TMT中证B都分别发布了不定期折算即将发生的提示公告。不少投资者问，如果发生不定期折算该如何操作？通常而言，因为达到分级B单位净值为0.25元而触发的折算称之为向下折算，此类折算对A份额持有人较为有利，相当于是提前拿到了承诺的年化收益，因此投资者一旦认定向下折算的情况会出现，则应当买入A类份额。但是这里面也有两个风险，一个是当大家都如此预期的时候，A份额的交易价格会大幅提升，将提前拿到收益的好处抹平，另一个是就像昨日发生的情况一样，如果你上午在市场大跌后测算肯定会发生折算后，买入了A份额，结果下午市场大幅逆转，在净值下跌较多的情况下，由于不少分级B溢价较高，因此A份额很可能又会遭遇套利盘的打压。所以专业人士建议，在极端的市场下，比如暴跌或是暴涨，尤其是持续的情况下，由于市场极易发生反转，因此最好还是多看少动。
以下为分级B类产品自6月1日至6月30日二级市场上交易价格的跌幅
代码 名称 涨跌幅度（%） 前收盘 最高 最低 收盘（元）
150278 高铁B -49.612 1.161 1.348 0.479 0.585
150113 工银100B -48.82 4.363 5.807 1.902 2.233
150091 成长B -44.541 1.502 1.479 0.691 0.833
150144 转债B级 -42.37 1.35 1.79 0.778 0.778
150153 创业板B -40.641 1.373 1.37 0.667 0.815
150266 一带B -38.91 1.321 1.412 0.661 0.807
150276 一带一B -38.433 1.327 1.388 0.67 0.817
150262 医疗B -37.323 1.128 1.234 0.588 0.707
150185 环保B -36.998 1.619 1.75 0.86 1.02
150065 同瑞B -36.534 1.229 1.226 0.659 0.78
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