空头大举撤离 期指料震荡反弹

　　“总是适应不了期指凶悍的走势，周二摸顶被爆，周三抄底也被爆。”7月1日收盘后，一位投资者郁闷地表示。当天期指尾盘大幅走弱，中证500期指甚至再次跌停，并以逾900点基差刷新贴水纪录。

　　普通投资者无所适从之际，三大期指亦全线减仓，分析人士认为，这一方面反映获利盘撤退意愿较强，另一方面也表明空头无进一步追杀的意愿，选择减仓。

　　展望后市，国海良时期货金融衍生品研究主管程赵宏表示，目前期指震荡幅度过大，多空双方对后市走势都不是很坚定，都以高抛低吸为主。预计短期内期指还将维持震荡，宜待市场稳定后再选择进场。

　　中证500期指

　　贴水逾900点

　　“中证500期指的贴水太诡异了。”昨日收盘，许多投资者将目光聚焦到期指的贴水，特别是中证500期指的大幅贴水上。

　　截至收盘，伴随着中证500期指四合约全线跌停，主力合约IF1507贴水902.51点。据中国证券报记者统计，这一贴水幅度刷新了历史纪录。中证500期指贴水的前高出现在6月29日，当天IC1507同样跌停，并出现716.24点的贴水幅度。此外，昨日沪深300 期指主力合约IF1507贴水194.02点，上证50期指主力合约IH1507也贴水40.65点。

　　业内人士指出，逾900点的贴水，换算幅度相当于期指空头在低于现货价格10.7%的地方看空期指，表明市场对小盘股及中证500期指的看空情绪较浓，多头信心脆弱。

　　不过，程赵宏指出，三个期指全线贴水，午后幅度明显放大，一方面是因为市场下跌，套保盘大量介入；另一方面是本就不乐观的市场情绪又出现一定恐慌。IC贴水幅度均超10%，市场有过度悲观之嫌，基差有修复要求，并可能主要靠反弹来修复。

　　从此前走势来看，在创下716.24点的贴水后，IC1507合约于次日大涨6.32%，基差也缩窄至560.02点。

　　昨日指数走势方面，截至收盘，沪深300期指主力合约IF1507报收4059.0点，下跌317.8点或7.26%；上证50期指主力合约IH1507报收2696.2点，下跌156.8点或5.50%；中证500期指主力合约IC1507跌停，下跌834.2点至7509.4点。

　　“昨日下跌，一是场外配资问题，虽存量可持续运行，但不增加新量，而且8月后一律纳入监管，这个过程中伴随着的就是不断的平仓；二是市场信心变得很脆弱，一旦上涨乏力，扭头就大跌，IC早盘上涨5%，午盘崩溃，正是以上两个原因的真实写照。”程赵宏说。

　　空头大幅撤退打压意愿不强

　　昨日三大期指持仓量均大幅减少。其中，沪深300期指总持仓量减少11611手至134903手；上证50期指总持仓量减少5943手至72108手；中证500期指总持仓量减少475手至32598手。

　　中金所公布的盘后持仓数据显示，IF1507合约中，空头主力大幅撤离。空头前20席位累计减持11643手，其中中信期货席位大幅减持空单4384手；相比之下，多头前20席位仅累计减持6263手。IH1507合约中，多空前20席位分别减持3641手和4198手，多头略胜。而IC1507合约中，多空前20席位却分别增持1276手和2322手，空头增兵幅度较高。

　　国泰君安期货研究员胡江来表示，周三收盘时，期指三品种均出现减仓，考虑到周二期指三个品种曾经出现升水，隔日套利头寸的平仓操作，或一定程度上带来期指持仓的减少，前期进场的参与者或逐渐选择了平仓。

　　展望后市，金友期货股指期货研究员陈溢洲表示，股指反弹一日游，显示市场信心依然脆弱。目前，A股以创业板为首的高市盈率中小盘股市场风险较大，所以中证500期指后市走势偏空。不过，上证50和沪深300指数市盈率较为合理，尤其是上证50指数市盈率仅为12倍，处于偏低水平，且其成分股多数涉及国资改革、金融改革等重大改革政策，后市在资金支撑下，有望止跌进入箱体震荡格局，长期来看仍然具有上涨空间。