美元欲走强 人民币仍坚挺

　　受希腊对IMF违约、美国加息预期升温等因素推动，近期市场上对美元指数将重拾升势的观点有所升温。与此同时，我国货币政策宽松趋势未变，人民币兑美元汇率因此承受内外双重压力。不过，从汇率走势看，当前人民币汇率仍延续了5月份以来的窄幅波动态势，整体表现依旧十分坚挺。分析人士指出，未来一段时间内，人民币国际化和国内经济逐渐企稳的预期，有望继续对人民币贬值压力形成对冲，人民币汇率料将保持稳中偏强的总体运行格局。

　　美元走强预期升温

　　6月下旬以来，伴随美联储加息预期的日益升温，美元指数止跌回升。而作为本周市场关注焦点之一的希腊债务违约事件，给美元上涨再添一份动力。

　　截至北京时间周三早上六点的最后期限，希腊政府仍未能偿还到期的16亿欧元国际货币基金组织(IMF)贷款，至此，希腊成为首个对IMF违约的发达国家。消息一出，欧元兑美元汇率应声下跌，一度从1.1143附近滑落至1.1120下方。不过，由于市场对希腊本次违约已有预期，因此外汇市场反应整体上仍较为平静，欧元兑美元汇率也很快回升至1.1140附近。

　　市场人士表示，目前市场对于希腊债务问题的关注焦点转向该国将于7月5日进行的公投。欧盟委员长会、IMF和欧洲央行希望希腊提高税收并削减福利开支，以实现自己的偿债目标。7月5日，希腊民众将进行公投，决定是否接受国际债权人建议。有分析人士认为，公投结果最终支持债权人的可能性较大，而一旦公投否决，则意味着希腊将从此退出欧元区 ，从而给欧元区经济金融形势造成震荡，导致欧元下跌。

　　希腊债务危机带来的欧元震荡，在导致美元被动上涨的同时，也会导致避险情绪升温，进一步提振美元需求。高盛预计，若希腊局势果真变得一发不可收拾，那么危机将蔓延至欧元区其他经济较为困难的国家，并导致欧洲央行加速实施量化宽松。因此，高盛预计，未来十二个月内，欧元兑美元可能跌至0.95的平价下方位置。

　　不过，也有分析人士指出，即使希腊退欧将令欧元区经济和金融市场蒙受冲击，也不会给欧元带来灭顶之灾。一是，希腊债务危机问题由来已久，德法等欧元区主要国家早已有所准备；二是，欧债危机2009年爆发以来，欧元区虽然风险不断，但意大利等重债国的信用状况已经明显好转，仅希腊一国违约已不足以撼动整个欧元区经济。

　　从美元走势看，在欧元区经济尚未完全恢复元气、欧洲央行量宽脚步还停不下来之际，美国自身经济复苏和货币政策收紧已是大势所趋。经济方面，国际评级机构惠誉周二发布最新评估报告称，预计2015年美国经济增速将反弹至2.2%，2016-2017年增速反弹至2.5%。货币政策方面，该机构预计美国2016年平均政策利率为1.1%。而美国圣路易斯联储主席布拉德日前表示，升息很可能在9月，甚至7月也可考虑。由此看来，美元经济和货币政策对美元具有中长期向上的支撑。

　　人民币“稳”字当头

　　尽管近日国际外汇市场上，投资者情绪跟随希腊危机和美国加息预期的反复而不断波动，但回到境内外汇市场，人民币汇率的表现仍颇为“淡定”。即使是在上周末央行同时推出降息+定向降准的宽松政策之后，人民币汇率亦未出现明显波动。

　　7月首个交易日(周三)，人民币兑美元汇率中间价为6.1149元，较上一交易日小幅下调13基点。当日银行间外汇市场上，人民币兑美元即期汇率收报6.2011元，较上一交易日收盘价仅微跌1个基点。交易员称，当前市场结售盘比较均衡，人民币汇率没有明显的运行方向。

　　近段时间以来，在美元重现走强迹象、国内经济下行压力未见明显缓解、我国货币宽松政策不断出台的背景下，不少机构均认为，人民币具有较强的贬值压力。但从汇率走势看，人民币汇率仍延续了5月份以来的窄幅波动态势，整体表现十分坚挺。

　　数据显示，5月初以来人民币汇率始终呈现窄幅波动态势，中间价运行区间在6.10元-6.12元，即期价更是在6.20元一线几乎横盘运行。即使是在上周六央行使出“双降”大招之后，人民币即期汇价也仅仅在周一盘中瞬间跌破了6.21元关口，周二甚至全天上涨了77基点。

　　对于人民币汇率的坚挺表现，综合分析机构观点来看，其背后的动力主要缘自人民币国际化和经济企稳预期两大因素。渣打银行、中金公司等机构就指出，今年是人民币国际化重要的一年，随着资本账户逐步开放，我国短期可能面临较为强劲的资本净流入，进而带来人民币汇率的上升压力。而从经济基本面角度看，分析机构认为，今年以来随着稳增长政策持续发力，我国经济增速有望在二季度见底、三季度回升，对人民币汇率的影响也有望从压力转向支撑力。总体而言，未来一段时间内，人民币汇率仍有望在上有压力、下有支撑的环境下，保持稳中偏强的总体运行格局。