两融止跌回升 期指尾盘跳水

　　随着越来越多公司的复牌，A股的流动性危机已经消解，市场信心也得到了进一步的恢复。

　　周一（7月13日），A股早盘大幅高开，午后延续强势并一度涨近4%突破4000点大关，深成指、中小创指数相对强势，涨幅均高于上证综指，其中创业板指盘中升近6%冲击2700点。截至收盘，上证综指上涨92.59点，涨幅为2.39%，收报3970.39点，深证成指上涨576.01点，涨幅为4.78%，收报12614.16点。两市全天成交约1.17万亿元人民币。中小板指收盘上涨4.87%，创业板指收盘上涨5.80%。两市超1500只非ST个股涨停，仅55只股票下跌。

　　融资融券呈现出止跌回升的态势。WIND统计数据显示，上周五(7月10日)沪深两市融资融券余额共计14410亿元，较前一个交易日的14406略有回升，止住了连续大幅下滑的态势。

　　光大证券首席经济学家徐高认为，融资盘是此轮股市动荡的核心风险点。如果不是它们的大量存在，市场不会跌得那么急促，风险也不至于向券商和银行的资产负债表蔓延。目前，市场下跌虽然已经止住，但只要融资盘数量还没有回落到合理水平，市场内的定时炸弹就未被拆除。他认为，如果要将A股融资余额占市值比重降到美国当前1.7%的水平，以上证综指4000点所对应的股市市值来计算，融资余额应该为9000亿元。这一水平要比当前融资余额低5000亿元。如果上证指数低于4000点（意味着股市市值更小），融资规模还需压缩得更多。而如果把场外杠杆资金也加进来，融资盘需要压缩的幅度更大。

　　股指期货方面，三大股指期货合约当天尾盘均不同程度跳水，其中，中证500期指四合约涨停均被打开，IC1508、IC1509和IC1512合约更是一度重挫。截至收盘，沪深300期指主力合约跌逾1%，上证50期指主力合约跌近3%，中证500期指主力合约涨逾5%。有投资者反映，在15：00至15:07分左右，IC合约无法开立多单。

　　据了解，根据《中国金融期货交易所风险控制管理办法》，合约连续两个交易日出现同方向单边市（第一个单边市的交易日称为D1交易日，第二个单边市的交易日称为D2交易日，D1交易日前一交易日称为D0交易日，下同），D2交易日为最后交易日的，该合约直接进行交割结算；D2交易日不是最后交易日的，交易所有权根据市场情况采取下列风险控制措施中的一种或者多种：提高交易保证金标准、限制开仓、限制出金、限期平仓、强行平仓、暂停交易、调整涨跌停板幅度、强制减仓或者其他风险控制措施。业内人士称，此前IC合约出现了连续涨停，根据规定，中金所的确可以进行限制开仓等一系列措施。