避险情绪跌宕起伏 银价先抑后扬

　　关键语：希腊问题和中国股灾使得避险升温，美元继续走强，打压银价，而后随着避险缓解美元高位回落提振银价。股市和银市股市受银价影响将呈现何种走势?复制链接：http://stock.zhengjin99.com/app/cegu4/?channel=cg2_zhgjingjiw_20150528

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　　一、上周行情回顾：银价先抑后扬

　　上周(7月6日-7月10日)，白银先抑后扬，周一小阴窄幅震荡，周二长阴暴跌，周三、周四、周五三连阳上攻。我们认为上周银价先抑后扬的原因主要在于避险情绪的变化所致，先是希腊问题和中国股灾使得避险升温，美元继续走强，打压银价，而后随着避险缓解美元高位回落提振银价。

　　二、基本面情况：美国经济数据稍逊，避险情绪跌宕起伏

　　周一美国公布的Markit服务业PMI、ISM非制造业指数以及美国就业市场状况指数表现皆不及预期。尽管六月经济温和复苏，但制造业和服务业PMI表明经济自这个季度开始就显著放缓。美国6月就业市场状况数据表现不及预期，印证了上周五美国非农数据意外疲软的事实，使得美联储在今年尽早加息的压力减轻。

　　周二美元指数上升，主要受到中国和希腊忧虑引发的避险买盘的带动;而日内美国经济数据中规中矩，对汇价影响有限;此外在本周四美联储决议公布前，对于本次纪要并非如决议那样鸽派的预期，也对美元构成一定的提振。周二美国公布的数据好坏参半。

　　美联储会议纪要偏鸽派。此前公布的美联储6月16—17日的会议纪要显示，美联储对于加息仍然持可知态度，官员们希望看到更多经济向好的证据。美联储官员对海外形势的发展表示关切，希腊问题可能会影响到其加息进程。

　　美国初请数据不佳。美国7月4日当周首次申请失业救济人数29.7万，升至2月来最高水平，预期27.5万，前值从28.1万修正为28.2万。

　　周五耶伦金口年内加息。对于美联储何时加息的疑问，美联储主席耶伦称，在2015年稍晚的某个时间点开始加息合适，预料之外的局势发展恐怕会推迟FOMC首次加息的时间，而FOMC首次加息本身仅仅会“非常小地影响到”货币宽松的水平。

　　希腊公投否决欧盟援助方案，或将退出欧元区，短线避险情绪或将升温。希腊公投结果显示：反对援助协议条款的阵营以压倒性优势胜出，超过60%的希腊民众反对接受国际债权人提出的改革换援助计划。这一结果加快了希腊全面违约及退欧的进程。全球金融市场反应剧烈。

　　周二欧洲央行维持向希腊银行提供的紧急流动性援助规模，但提高了希腊银行担保品减计水平，这加重了市场对希腊银行业将很快耗尽现金及希腊问题将蔓延至其他南欧国家的担忧。周二欧盟就希腊问题召开峰会，但据《金融时报》报道，参加周二欧元集团会议的希腊谈判代表并未提交一套新的改革提议，他们将在周三递交一份新的计划。

　　希腊问题继续扰动市场。原本应于当地时间周日(7月12日)上午开始的欧盟领导人峰会因故推迟，因此前周六(7月11日)欧元区各国财长的会议未能就希腊受援问题达成一致意见，因此大家被迫在周日继续开会。欧洲理事会主席图斯克(Donald Tusk)此后宣布，欧美特别峰会将在欧洲当地时间周日晚6点(北京时间7月13日零点)才开始，并且会一直开下去，直到大家能在希腊问题上达成一致意见为止。

　　小结：上周美国方面发布的经济数据较少，整体来看，经济数据表现欠佳，对美元指数形成一定压力，但影响相对有限，市场的焦点主要集中在希腊债务问题以及中国股市方面，上周前半段，受希腊债务危机升温及中国股灾影响，避险升温，提振美元，金银承压，后半段随着希腊问题稍有缓解，中国股市反转，避险降温，美元下挫金银反弹。本周市场关注点主要是希腊问题以及美国经济数据和耶伦的证词。

　　三、机构持仓量：黄金继续小幅减仓，白银上周继续小幅加仓

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至7月13日黄金持仓量报707.58吨，较7月6日减仓3.86吨，黄金ETF上周继续小幅减仓。

　　全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至7月13日白银持仓量报10156.60吨，较7月6日加仓41.59吨，白银ETF上周继续小幅加仓。

　　四、技术面分析：日线指标略偏多，周线技术指标依旧偏空

　　从白银周线图上看，MACD指标绿柱放大;KDJ指标K线和J线拐头向上;均线系统中MA5、MA10、MA20、MA60向下发散，周线收小阴。日K线图看，MACD金叉，KDJ指标开口向上， MA5、MA10、MA20、MA60向下。

　　五、投资策略：希腊危机PK美国数据，银价或区间震荡

　　对于本周行情展望，明富金融研究所认为，上周美国方面发布的经济数据较少，整体来看，经济数据表现欠佳，对美元指数形成一定压力，但影响相对有限，市场的焦点主要集中在希腊债务问题以及中国股市方面，上周前半段，受希腊债务危机升温及中国股灾影响，避险升温，提振美元，金银承压，后半段随着希腊问题稍有缓解，中国股市反转，避险降温，美元下挫金银反弹。本周市场关注点主要是希腊问题以及美国经济数据和耶伦的证词。预期在多方面因素影响下本周银价区间震荡的概率较大，预测震荡区间【2950-3217】，建议操作时视具体情况而定，注意严格止盈止损。证金集团是国内唯一一家具有纳斯达克上市背景的综合性投资平台，这里有专业老师时刻关注贵金属动向，实时讲解，请复制链接：http://vd.jrj.com/front/chat/?room=1&from=zgjjw

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