震荡有利于市场稳定

　　对于6月中下旬以来的市场走势，申万宏源分析表示，首先，始于5178点的单边下挫显示出资金面和盈利效应负反馈机制的杀伤力；其次，上周四开始的轻盘行情的触发因素则在于，为了遏制资本市场的风险进一步蔓延，政策面拐头向上，而随着公司大面积停牌、IPO和再融资暂停，市场存量筹码明显缩水，使得相应的流动性在维稳资金入市和强平力度缓和的协同作用下，供需局面出现明显的“V”型反转格局。同时，期市的做空力量受到限制，市场情绪也随之快速回升，迅速统一了短期做多立场。可以说，管理层采取动作的及时性及市场一致预期形成速度之快也是自媒体时代的交易特征之一。

　　至于短期躁动的不稳定因素方面，一方面随着市场的快速反弹，为避免系统性风险而选择停牌的公司将陆续回归，再次成为可交易筹码，相对应的市场存量资金推动力量减弱；另一方面，被杠杆市场快速下跌挫伤的情绪修复并非一朝一夕，这一次迅速反应参与反弹行情的资金更多的是出于减亏的需要而非毫无负担地享受平地上涨的喜悦。

　　此外，市场过快地自我修复也不利于政策的进一步放松。因此个股将进入分化格局，而近两日的市场表现可以说已经充分地说明了这一点。

　　申万宏源认为，短期报复性反弹行情转入震荡甚至二次探底的走势更有利于投资者情绪的修复和稳定，而调整中也便于吸纳优质筹码，毕竟随着管理层对于债务降杠杆的需求明确，资本市场的重要性不言而喻，中期牛市框架仍存，建议逢低关注业绩具有保障、估值合理的品种。 《每日经济新闻》