大盘或将在犹豫中上行 反弹第一目标4270点

　　上周沪指下探后大幅回升，周初一度盘中上至4000点之上，但未能站稳，周五重返3900点整数关口之上。周内各板块强弱分化明显，前半周沪强深弱，后半周深强沪弱。周内两市日成交金额因多家公司停牌维持低迷状态，但均处于万亿元之上。华泰证券兰州酒泉路营业部分析师王鹏认为，从目前看政策救市已经见效，市场危机逐渐化解，后市将转入逐步复苏的阶段。

　　盘面上看，随着指数回暖、杠杆资金平仓压力大大缓解，被动型抛盘基本消失。券商的两融变动数据也从暴跌时的每日缩减2000亿到目前趋于平稳。经过短期暴跌后，市场的情绪要恢复还需要一段时间。预计本周起个股逐渐将出现分化，投资者的紧张情绪也将得到很大缓解，市场正在向有利的方向转化。

　　技术面上，大盘周K线收出带长下影线的小阳线，表明下档具备较强支撑，均线系统处于交汇状态，周K线暂时受4000点附近的5周均线压制。从日K线看，周五大盘收出长阳线，收至5日均线之上，MACD金叉，红柱变长，暗示反弹还将延续。均线系统为交汇状态，5日均线上穿10日均线，短期走势向好，但90日线逐渐走平，意味着中期市场将以震荡为主。目前看，20日线和30日线之间将是近期的主要阻力位置，预计大盘反弹的第一目标为4270点，第二目标为4488点。

　　王鹏分析，由于股指前期已经经历了快速下跌，未来继续暴跌的概率并不大，虽然成交量略显不足，但其原因一是部分资金高位套牢，二是仍有500多只股票停牌，三是投资者情绪受挫，场外观望气氛浓厚。随着反弹的延续，市场信心将得到恢复，加上证金公司仍在往市场投放流动性，由此判断，行情在犹豫中上涨的概率较大。但由于HOMES系统逐渐关闭，去杠杆的过程还在持续，短期资金面出现不足，预计后市行情将出现分化，未来择股将变得极度重要。另外，月底养老金入市或将成行，长期看这将为A股带来1万亿左右的资金。养老金的入市，将改变过往散户比重过大，行情情绪化严重、暴涨暴跌频现的现状，对市场会产生深远的影响，尤其是市场的投资风格将趋于稳健，长期看，A股或迎来有史以来的最长慢牛。

　　“此次暴跌凸显个人投资者市场分析能力薄弱、风险控制手段不足的弊病。随着未来投资风格或趋于机构化，非专业投资者盈利的难度将越来越大。建议能力不足的投资者择机退出市场，改为投资专业的基金，尤其是过往业绩稳定、风控能力较强的私募基金。高水平的投资者可趁反弹调仓换股，回避高估值的伪成长股以及一切讲故事的垃圾股。”王鹏表示。他说，个股选择主抓两条主线，稳健型考虑银行、地产等低估值蓝筹股；积极型投资者则应重点关注小盘股里的行业龙头，尤其是业绩成长确定，估值在合理范围内的股票。