续发5年国债中标利率低于预期

　　资金回流提振债市

　　尽管短期资金面有一丝紧张气氛，但财政部22日续发行招标的5年期固息国债中标 利率较大幅度低于市场预期和二级市场水平，显示配置需求仍较为乐观，部分资金撤出股市提振债市，对债市供需格局的改善起到积极作用。

　　财政部22日上午对今年第十一期5年期记账式国债进行了第一次续发行招标。该期国债为5年期固息品种，目前剩余年限约4.85年，本次竞争性招标总额300亿元，甲类成员可追加投标。综合中债登和交易员的信息，本次国债续发行中标收益率为3.1097%，边际中标 利率为3.1569%，全场投标倍数为1.91，边际为1.16%；全场中标收益率较大幅度低于二级市场利率。据中债固息国债到期收益率曲线显示，目前5年期国债收益率为3.1765%。

　　市场人士指出，近期债券二级市场行情持续胶着，收益率上下波动，震荡拉锯的局面没有明显改观，但是从一级市场债券招投标结果来看，配置需求的改善确实比较明显，一级利率多低于二级水平，这种增量需求很可能来源于部分撤出股市的资金，比如打新基金、 银行 理财资金等等。目前股市行情趋势未明，市场风险偏好还未完全恢复，债市的关注度在重新上升，至少在短期内，这种资金回流的现象仍有助于改善债市供需格局。

　　另据财政部21日公告 ，财政部定于7月29日第一次续发行2015年记账式附息(12期)国债。本期国债为3年期固息品种，从6月11日起计息，票面利率2.73%，按年付息，本次续发行竞争性招标面值300亿元，甲类成员可追加。本期续发国债采用混合式招标方式，标的为价格，8月5日与之前发行的同期国债合并上市交易。