操作明显分化 大型基金加仓幅度较大

　　德圣基金

　　上周市场国内消息面比较平淡，美联储的动作反而得到了市场的格外关注，美元加息或成为影响A股市场走势的重要因素之一。上周黑色星期一的出现，更是以8.48%的跌幅创下了8年来的最大跌幅纪录。截至上周五，沪指报3663.73点，下跌10.0%；创业板指报2539.84点，下跌12.35%。盘面上，板块全面飘绿，国企改革、航天军工板块有所表现，但仍缺乏持续性热点，煤炭石油以16%的跌幅领跌，跌幅最小的非银金融、酿酒食品等也下跌超过6%。

　　基金继前期大盘反弹持续增仓之后，随着上周股指巨震以减仓为主。加仓幅度较大的基金仓位普遍较低，以成长风格为主，尤其是偏好新兴产业投资以及跟踪中小创指数的基金；减仓幅度较大的基金无明显风格特征，以混合型基金为主，此外不少债券型和保本型也减仓明显。总体上基金，操作呈现明显分化，如东吴阿尔信诚中证TMT加仓逾40%，银华回报、东方红睿元等基金减仓逾50%。

　　偏股方向基金小幅减仓。德圣基金7月30日仓位测算数据显示，偏股方向基金均呈现减仓。测算期间沪深300指数下跌10.24%，仓位有明显被动变化。扣除被动仓位变化后，基金操作明显分化。偏债方向基金中，转债混合基金继续明显减仓。除偏债混合型基金外均减仓，其中转债混合型基金减仓幅度高达8.39%。

　　各类型规模基金均小幅减仓。扣除被动变化后，大型基金加仓幅度较大。减仓基金数量明显增加。扣除被动仓位变化后，122只主动增仓幅度超过2%，74只增仓超过5%；328只基金主动减仓幅度超过2%，189只减仓幅度超过5%。

　　基金仓位水平分布上，重仓基金占比明显减少。重仓基金（仓位>85%）占比减少1.96个百分点至50.27%，仓位较重的基金（仓位75%-85%）占比增加1.97个百分点至9.35%，仓位中等的基金（仓位60%-75%）占比减少0.2个百分点至3.25%，仓位较轻或轻仓基金占比增加0.2个百分点。

　　上周市场巨震，尤其是周一创下8年最大单日跌幅，期间国家队身影再现，基金经理仓位上以减仓为主，操作明显分化。公司方面，逾七成基金公司减仓。中大型基金公司以减仓为主，尤其是博时、南方等减仓逾2%；中小基金公司操作分化最为明显，如中原英石加仓36.55%，而东证资管、北信瑞丰、东海减仓逾20%。

　　德圣基金认为，目前市场存量资金博弈氛围渐浓，大量前期套牢资金仍按兵不动，短时间内市场人气将依旧相对冷清，因此在策略上仍需以谨慎为重。具体操作上，稳健为主保证收益不会付之东流，股票型基金仓位保持在六成左右；轻仓者可以选择在4000点下方逐步布局，定投、分步建仓是较佳的投资方式。