上周大盘继续呈现区间震荡的走势。在护盘力量的呵护下，八月的首周，两市股指均收出了一根周阳线。虽然和前周股指收出的大阴线相比，周阳线实体还不够大，表明多头还不够强大，后市多方还需继续努力。不过，上周沪指日K线组合为四阳一阴，显示多头还是占据了主动。

　　上周五沪指收在了3744点，比此轮探底的低点3537点高出了200多点，3537点的前期低点，可暂告无恙，市场已开始转危为安。盘面显示，上周一大盘惯性探低，沪指最低探至3549点时，多头就毫不犹豫地开始进场护盘了，上周二一根中阳线，硬生生地将沪指带离二次探底的险境。虽然股指之后有所反复，但3537点的前低始终没有被空方拿下，显示3537点已成功经受了“二次探底”的市场考验。上周五两市股指高开高走，大盘顶住了近期股指常常出现的两点半后就“法定”跳水的魔咒，尾盘股指带量上攻，导致上周大盘形成了四阳一阴的强势K线组合。沪指一举收复了5日和10日均线，成交量明显放大，大盘的其他技术指标都开始走好，这些均表明，本周大盘将有望继续走高，在大盘走好的背景下，投资者操作上可积极主动一些。

　　上周市场最突出的一个特征，就是两市成交明显萎缩，特别是上周四，两市成交已萎缩至今年以来的地量。成交量的明显萎缩，显示的是监管层在对做空力量实施了种种限制举措后，空方的力量已接近枯竭，抛压明显减轻，就必然封杀了股指的下跌空间。但这也从另外一个方面说明，做多力量也不足，大盘要再度上攻的动力是不够的。不过，从一些统计数据来看，你就能发现目前市场多空力量究竟是什么样的一种状态。目前市场有3万亿-4万亿元私募基金，空仓游离场外，300多家基金几乎处于空仓状态，资金规模超过万亿元；近期公募偏股型基金仓位已降至59.85%，离基金持仓底线的新规还差20%左右的空间。多头力量在不断集结，空头力量在不断枯竭，目前多空力量对比已是非常悬殊。只要市场出现对多头有利的局面，观望资金随时会转换为多头力量。经过上周五的放量反弹后，大盘的日线系统已呈现了走高的欲望。上周五两市个股的活跃度明显提升，涨停个股明显增多，这为大盘后期的震荡走高提供了良好的市场基础。因此，本周市场有望开启一波向上的行情。

　　决定后市大盘走高的重要因素，是成交量能否持续放大。毕竟A股市场还是一个资金推动型的市场，并且A股市场还是单边市场，只能做多赚钱。没有资金推动，股价是难以持续走高的。而成交要放大，交投活跃是前提。交投要活跃，就必须要投资者对后市看好。只有看好后市，投资者才愿意参与到市场当中来。看好还是不看好后市，本质就是信心问题。从宏观层面看，我国宏观经济正处于转型期，除旧革新是未来经济发展的方向。在此阶段，很多传统行业结构化转型以及新兴行业崛起，将呈现常态化格局，虽有波折，虽有起伏，但未来我国宏观经济发展前途依然向好。投资者在这点上是有信心的。就目前市场来说，成交的萎缩，表明投资者信心有所不足，这主要是因为前期的连续去杠杆，引发多头的踩踏导致。在市场完成去杠杆使命后，后市大盘将会步入正常发展的轨道。这些市场是有信心的。

　　从近期板块和个股的表现来看，航天军工、央企改革、新能源汽车、港口运输等板块强势明显，智能电网、国企改革以及中国制造概念等题材板块也呈现轮番上涨，多点开花的格局，既带动了大盘的上涨，又让市场出现了明显的赚钱效应。市场信心也因此受到提振，一些观望资金已开始义无反顾做多。上周期现贴水逐渐收窄，股指期货涨的预期强烈。这些都表明，市场信心正在恢复当中，投资者可适当提高市场的参与度。

　　后市来看，央企改革、核电出海、互联网金融、软件大数据、高端制造业等板块个股表现会强于大盘。前面提到的近期活跃的航天军工、新能源汽车、港口运输等板块也可继续关注。股谚云：“地量见地价”，“行情在绝望中产生”。近期政策组合拳维稳股市、被动去杠杆已结束，3376点保卫战暂告成功。随着市场信心的逐步恢复，结构性行情可期。

　　上海证券 程荣庆