博时基金：股市进入新常态

　　证监会近期公告，今后若干年，证金公司不会退出市场，并强调仍将继续以多种形式发挥维稳作用。同时，14日证金公司已经以协议转让方式向汇金公司转让一部分股票。证监会的态度表明，股市目前正逐步进入稳定发展的新常态。

　　博时基金宏观策略部认为，证金公司将部分股票转让给汇金并宣布未来参与市场的方式和条件，表态不会对市场放任不管，对市场的影响偏正面。在投资策略上，我们给成长以足够的尊重，同时，推崇老树新花，即提醒投资者关注积极拥抱新技术、新生态的转型企业。这一资产配置经受了实践的考验。过去四年我们始终按照产业演化的逻辑来进行资产的配置，在实践中有以下的思考。

　　主导产业是资产配置的主脉络，把握住了主导产业就抓住了投资的根本。主导产业的规律是经过了就不再轮回，因此主导产业必然是新兴的产业，而不会是传统产业的周期复辟。

　　主导产业要解决大部分人的痛点，并产生兴奋点。在上一个资产重估的周期里，投资者配置房地产与汽车获得了财务的自由。没有房子就结不了婚，痛点多多。在这个新的周期里，我们依然按照这两点来寻找主导产业，社会的痛点越大，越可能形成主导产业。

　　三大新市场分别是：地产后市场、汽车后市场、农业产业化市场。汽车与地产增量的投资已经引不起投资者的兴趣，但其存量的机会异常丰富。农业产业化是一片蓝海。

　　中国正在经历四大革命，一是制度革命。以国有企业改革为代表，混合所有制、国企管理层的激励机制，这些机制的完善将极大提升国有企业的运营效率。二是技术革命。互联网技术与机器代替人工是主要体现，这是我们提升经济运行效率、向智慧社会转型的关键。三是要素革命。这主要分两类，一是能源要素的革命；二是以理工男为代表的人才价值的重估。创业板与新三板的繁荣就是这一革命的必然结果。四是需求革命。60/90新中产的需求是一类，公共需求是另一类。前者是中国改革红利的最大获取者，是中国品质生活的代表。后者是中国快速工业化的补课，也是国民福利提升的基本保证。