短期有望反弹 长期仍将寻底

　　在证金公司宣布救市告一段落后，A股出现了寻找市场底的一波杀跌走势。上周暴跌成为市场的主基调，三大股指跌幅全部超过10%。从周末消息面看，国务院批复养老金投资股市，有望带动万亿资金入市，长期对股市构成利好。短期来看大盘在前期低点3373点将会获得一定的支撑，但大盘寻找市场底的过程还没有结束，激进的投资者可以逢低吸纳短期参与反弹行情，稳健的投资者继续保持轻仓甚至空仓，耐心等待市场底的到来。

　　大盘持续下跌寻底

　　从上周A股的表现看，可以说是跌跌不休。全周沪指有三个交易日跌幅超过百点，全周更是大跌11.54%，创出7月初反弹以来的最大周跌幅。深成指也大跌11.48%。而跌幅居首的创业板指数全周跌幅更是高达12.42%，中小板指数跌幅也达到了11.44%，创出7月中旬以来单周最大跌幅。与股指节节下跌形成对应的是，投资者入市热情急剧降温，市场成交量不断萎缩，两市日成交额较前一周出现缩减，尤其后三个交易日逐日缩减，上周五两市合计只有8600亿元的地量。

　　从盘面上观察，大盘股和小盘股出现了一起下跌的走势。在前期反弹过程中，银行、保险和券商板块基本处于休整状态，近期出现破位下行态势，对指数杀伤力很大。再看题材股，近期领涨龙头证金建仓概念股集体重挫，龙头股梅雁吉祥、美克家居连续跌停板，直接挫伤了游资炒作热情。此外，国企改革概念股也出现降温迹象，前期龙头际华集团出现两个跌停。上周二两市跌停个股超过1600只，上周五两市跌停个股也超过300只，市场情绪极度低迷。同花顺统计的主力资金流向表明，上周主力资金净流出额超过4700亿元，这也是股指跌跌不休的重要原因。

　　养老金入市长期利好

　　从周末消息面看，市场预期的降准利好消息并没有出现，但养老金入市的利好消息得到证实。国务院发布《基本养老保险基金投资管理办法》，《办法》明确，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%；参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。办法自印发之日起施行。《办法》实行后，有望带动万亿长线资金入市，对市场构成长期利好。

　　再看消息面其他消息，证监会严查违法减持，A股新一轮“增持潮”来袭，利好效应将逐步显现；监管层再查量化对冲交易，检查对象为券商全部资管产品，去杠杆仍在延续，有一定利空影响；美股持续暴跌，对投资者信心也有一定不利冲击；随着部分上市公司解决同业竞争承诺期限的临近，解决同业竞争成了许多上市公司不得不面对的问题，在此背景下，不少公司选择停牌筹划承诺事项。不少国企也面临着承诺即将到期的现状，结合目前国企改革的风潮，国企资产整合或许会成为一股不可忽视的潮流，未来国企上市公司仍有较多的炒作机会。整体来看，消息面上可以说是利好偏多，短期有助于市场出现反弹，投资者可以趁机进行仓位调整。

　　控制仓位逢低布局

　　经历了上周的暴跌之后，目前大盘已经回到救市初的位置，短期市场会破位下行还是触底反弹，受到了投资者的广泛关注。从技术面上看，目前股指已经击穿7月28日3537点的相对低点且过于逼近3500点整数关，未来有考验前期低点3373点的可能。在成交低迷和热点缺乏的大背景下，市场很难出现强势的大涨行情，因此在操作上投资者一定要把防范风险放在第一位，尽量控制仓位在半仓以下，风险承受能力低的投资者甚至可以空仓观望，等待市场底部的出现后再入场不迟。

　　考虑到消息面上养老金入市的利好作用，大盘短期有望反弹，但投资者也不可期待过高，毕竟在连续暴跌后市场的人气已经受到极大的挫伤，短期内很难恢复。刚刚过去的7月份，开放式股票型和混合型基金净赎回规模约达到9339亿份。有公募基金人士指出，偏股基金单月遭遇接近万亿份净赎回和接近三成的净赎回比例，在公募基金史上也是绝无仅有的，显示出很多投资者已经离开了股市，因此指望大盘很快走强是不现实的。投资者目前最好的操作策略就是逢低逐步布局，等待市场底出现后再加大仓位，这会是一个长期的过程，短期可以趁反弹作一些高抛低吸，将仓位控制在半仓以下。