中金所组合拳抑制期指过度投机

　　经历了周一全球股市的暴跌，周二全球多数股市迷途归返，欧股普涨、亚太股市也多数止跌反弹，唯有中国的A股市场不为所动，十分执着地一绿到底。沪指上演四连阴昨天一举击穿3000点，重回2时代，指数再创年内新低，创业板则回到了1时代。关键时刻，央行昨晚宣布“双降”，同时，中金所打出组合拳，抑制期指过度投机，A股今天将如何表现备受期待。

　　□监管举措

　　中金所提高非套保持仓交易保证金

　　继周一携手跌停之后，昨天，三大期指延续下跌态势，再度全线封上跌停板。为抑制市场过度投机，促进股指期货市场规范平稳运行，中金所昨晚公布了一系列管控措施。

　　首先，分步提高期指各合约非套期保值持仓交易保证金标准。

　　自8月26日结算时起，将沪深300和上证50期指各合约的非套期保值持仓的交易保证金，由目前合约价值的10%提高到12%；将中证500期指各合约的非套期保值持仓的买入持仓交易保证金，由目前合约价值的10%提高到12%。

　　自8月27日结算时起，将沪深300和上证50期指各合约的非套期保值持仓的交易保证金进一步提高到合约价值的15%，将中证500期指各合约的非套期保值持仓的买入持仓交易保证金进一步提高到15%。

　　自8月28日结算时起，将沪深300和上证50期指各合约的非套期保值持仓的交易保证金再进一步提高到合约价值的20%，将中证500期指各合约的非套期保值持仓的买入持仓交易保证金再进一步提高到20%。

　　不仅如此，中金所此次还调整沪深300、上证50和中证500期指日内开仓限制标准。具体为，自8月26日起，将客户在单个期指产品、单日开仓交易量超过600手的认定为“日内开仓交易量较大”的异常交易行为，进一步加强异常交易行为管理。日内开仓交易量是指客户单日在单个产品所有合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易的开仓数量不受此限。

　　此外，提高期指日内平仓手续费标准也在此次组合拳的范围之内。根据通知，自8月26日起，将期指当日开仓又平仓的平仓交易手续费标准调整为按成交金额的万分之1.15收取。

　　证监会方面，海通证券与广发证券昨天均发公告，因涉嫌未按规定审查、了解客户身份等违法违规行为，证监会决定对其立案调查。

　　□盘面表现

　　两天市值蒸发超7万亿

　　昨天，沪深两市早盘再度跳空低开，随后一路震荡下挫，盘中虽有小幅反弹，高见3123点，但随后再度回落，沪指跌破3000点关口，重回“2”时代。截至收盘，沪指跌7.63%，跌244.94点，报2964.97点，创下今年以来最低点位。

　　创业板方面，昨天跌破2000点，低见1987点，尾盘收报1990.71点，重回“1”时代。

　　截至昨天，沪指已四连阴，4天跌幅达21.85%，而自5178点开始至今两个多月内，沪指跌幅高达42.75%，2200点灰飞烟灭。

　　此外，两个月多内，深成指从高点18211点一路跌下来，暴跌幅度达44%；中小板指从12084.30点跌至6856.56点，跌幅43%；创业板从4037.96点跌至1990点，暴跌幅度超过50%。

　　这是A股史上短期内最大幅度的罕见暴跌，伴随着大盘连续两日暴跌，沪深两市总市值蒸发达7.27万亿，其中，24日两市总市值蒸发3.96万亿元，25日，深交所总市值一天工夫再度蒸发1.29万亿。上交所总市值一天蒸发了2.02万亿。

　　此外，昨天新股破发纪录诞生了。盘面显示，国泰君安股价收跌9.98%，报18.76元/股，已跌破6月26日19.71元/股的发行价，至此，国泰君安不幸成为今年以来首只破发新股。

　　□市场动态

　　股票开户连续两周回升

　　尽管A股重回下跌通道，但投资者交易活跃度大幅回升，新增投资者数量也环比第二周回升。中国结算昨天公布的数据显示，上周（8月17日至8月21日）新增投资者数量32.97万户，环比前一周小幅增长2.5%。

　　此外，投资者交易活跃度也大幅回升。中国结算公布数据显示，上周参与交易A股的投资者数量为3368万户，占已开立A股账户投资者数量的36.27%，较前一周的30.22%大幅增长，为连续第二周回升。

　　董监高增持卷土重来

　　股市连续两天暴跌，多家公司股价已接近低点。本周以来，上市公司高管增持再现扎堆。据不完全统计，本周已有光线传媒、浙江富润、金字火腿等五十余家公司宣布高管增持。甚至多家公司表示，后续还将有进一步增持计划。

　　例如，浙江富润公告称，7月7日至8月24日，公司管理层部分成员继续通过上交所交易系统增持公司股份合计54.65万股。其中，董事长赵林中增持45万股，增持均价为10.29元/股。公司管理层上述成员及其他成员未来不排除进一步增持的可能。

　　□外围市场

　　亚太股市涨跌不一阿里跌破发行价

　　周二亚太股市有所好转，收盘涨跌不一。具体来看，前一天暴跌并且一度启动救市计划的台湾股市止跌反弹，收盘大涨3.6%。

　　香港恒生指数也现回暖，港股恒指昨天走出V形震荡行情，截至收盘，港股恒生指数涨0.720%。

　　此外，澳大利亚S&P/ASX 200指数收涨2.39%；韩国首尔综指收涨0.91%。相比之下，与A股沦为同一战线的日本股市日经225指数周二收盘则大幅下跌3.96%，创2月10日以来新低。

　　全球股市下挫，在美上市的中概股也不能幸免。美国时间本周一，有近20只股票跌幅超过10%。值得注意的是，阿里巴巴股价首次跌破68美元的发行价，收报65.80美元。

　　对于股价跌破发行价，阿里CEO张勇发给阿里内部员工的信中称，这不是第一次全球性的股灾，也不会是最后一次。“请大家把眼光从股市回到客户身上。只有更好地帮助客户，服务客户，为他们不断创造新的价值，才能回馈客户和社会给予我们的信任和支持，才能给股东以及我们自己创造价值。我们有上千亿元的现金储备、强劲的现金流以及规模化的盈利能力，我们对未来的布局在有条不紊地快速推进。我们对中国经济有信心，我们对我们的团队和伙伴有信心。”

　　□后市分析

　　短期风险尚未完全消除

　　天弘基金策略分析师尚振宁分析，全球市场蔓延着恐慌情绪，而全球经济问题不断，叠加美联储加息预期，是造成此次恐慌的主要原因。A股之前走势较弱，投资者信心不足，叠加全球市场的恐慌，大跌未能幸免。

　　尚振宁指出，就A股本身而言，依然有一些短期风险并未完全消除。前期证金公司表示不退出，但实际上为了维持市场的定价功能，救市力量在边际上正在消退。国企改革概念目前热度较高，相关股票前期表现很好，但短期是否能有实质性进展让投资者怀疑，涨势较好的标的本身也存在获利了结的需求，因此随时有回调风险。人民币汇率贬值，增加了市场的不确定性，短期有可能会降低投资者的风险偏好。

　　目前的问题并不单是A股自身的问题，全球的风险偏好都在降低，对后市继续持谨慎态度。