汇改后人民币汇率 双向波动态势尽显

　　■本报记者 傅苏颖

　　日前，国务院总理李克强主持召开国务院专题会议时指出，金融稳定事关经济全局。近期完善人民币汇率中间价报价机制，是顺应国际金融市场走势的合理举措，但人民币汇率没有持续贬值的基础，可以保持在合理均衡水平上基本稳定。

　　对此，接受《证券日报》记者采访的专家普遍认为，此次完善人民币汇率中间价报价机制是我国人民币汇率形成机制改革的重要一步，这将有效提高人民币中间价的波动率，也意味着以后人民币的价格将更多地由市场供求关系来决定，反映中国经济基本面，未来汇率双向波动将成常态。

　　8月11日央行宣布完善人民币汇率中间价报价机制，当日，人民币兑美元汇率中间价一次性贬值逾千点，随之连续三个交易日大幅贬值，贬值幅度达4.66%。

　　央行有关负责人表示，此前人民币中间价与市场汇率的偏离幅度大约3%，偏离过程已经得到校正，不存在汇率持续贬值的基础。

　　业内人士普遍认为，短期来看，在一次性贬值后，市场可能还存在贬值预期，汇率市场会出现震荡。但从中长期来看，经济发展稳中向好的趋势没有改变，经常账户顺差也保持在较高水平，人民币中长期还将升值。

　　纵观此次汇改以来的14个交易日，人民币兑美元汇率波动明显加大，人民币汇率有升有贬，双向波动态势尽显。

　　然而，自汇改以来，市场上依然存有对人民币可能出现趋势性贬值的担心和猜测。对此，申万宏源首席宏观分析师李慧勇在接受《证券日报》记者采访时表示，此次汇改的主要目的是通过完善中间价使得汇率更加市场化，使得过去一直累积下来的贬值预期得以释放，当然，需要肯定的是，改革也有助于推动我国经济复苏，这是连带的作用，但并非汇改的动因。

　　北京师范大学经济与工商管理学院教授贺力平在接受《证券日报》记者采访时表示，就此次汇改来说，当人民币出现贬值时，我国周边的许多发展中国家货币贬值的幅度更大。从中长期来看，过去我国出口商品靠低廉的劳动力成本已不复存在，因此，很难通过汇率的调整来弥补。我国出口商品进入发达国家，汇率调整后的价格对于当地货币的价格来说，影响也是微不足道。因此，鉴于以上原因，我国过去通过汇率贬值以促进出口实现两位数增长的时代已经一去不复返。

　　值得注意的是，央行近日降息使得中美两国之间的息差收窄，进而使得人民币汇率的贬值压力加大。对此，业内人士普遍认为，人民币汇率浮动仍然是有管理的浮动。相信央行可以通过有效的管理来维持汇率的稳定。

　　李慧勇认为，汇率进一步市场化有利于货币政策更具独立性，后期货币政策尤其是利率工具的应用将更具有灵活性，在经济内生动力不足的情况下，政策将根据需要为稳增长保驾护航。