资本市场要支持国企改革三个“有利于”

　　■阎 岳

　　“加大集团层面公司制改革力度，积极引入各类投资者实现股权多元化，大力推动国有企业改制上市，创造条件实现集团公司整体上市。”9月13日，中共中央国务院印发的《关于深化国有企业改革的指导意见》明确提出这一目标。这预示着，资本市场将成为新时期国企改革的主战场。

　　之所以将本次国企改革称为新时期，是因为国企改革是一个循序渐进的过程。由于时代和经济条件的制约，改革开放后至上世纪八十年代末期的国企改革基本处于探索阶段。这些以“扩权让利”、“两权分离”为重点的探索为此后的改革奠定了基础。这可以看作是国企改革的第一个阶段，此时我国的股市还没有建立起来。

　　国企改革的第二阶段是上世纪九十年代，国企改革的目标已经清晰的表述为要建立现代企业制度。1993年11月份，十四届三中全会通过《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》，首次提出“建立现代企业制度，是发展社会化大生产和市场经济的必然要求，是我国国有企业改革的方向”。1999年出台的《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》为国企改革作出具体部署，提出从战略上调整国有经济布局，坚持有进有退，有所为有所不为，坚持“抓大放小” ，继续对国有企业实施战略性改组。

　　在这个阶段，我国的资本市场体系已经逐步建立起来，但股市无论是从市场建设、规模还是从融资能力来看，都无法承担更多的国企改革的重任。

　　进入二十一世纪，国企改革开始全方位展开。2003年，国务院国有资产监督管理委员会(国资委)挂牌成立。2003年10月份，十六届三中全会通过《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》，进一步提出“大力发展国有资本、集体资本和非公有资本等参股的混合所有制经济，实现投资主体多元化，使股份制成为公有制的主要实现形式”。

　　在此期间，伴随着股权分置改革的进行，A股市场迸发出了前所未有的活力，资本市场成为国企改革的重要场所。期间大量重组合并案例出现，如百联集团采取吸收合并的方式，将旗下上市公司第一百货和华联商厦合并，上港集团通过换股吸收合并上港集箱。

　　2013年新一届政府成立并提出全面深化改革的战略，国企改革也由此进入深水区。2013年11月份，十八届三中全会通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，就下一步国企改革提出新的论断，包括“积极发展混合所有制经济”、“以管资本为主加强国有资产监管”、“准确界定不同国有企业功能”、“国有企业要合理增加市场化选聘比例”等诸多重要内容。

　　今年7月份，国家主席习近平在吉林长春考察调研时，对国企改革作出了“三个有利于”的重要论断：“推进国有企业改革，要有利于国有资本保值增值，有利于提高国有经济竞争力，有利于放大国有资本功能。”

　　如今，在经过长时间酝酿后，各界等待良久的《关于深化国有企业改革的指导意见》终于出台。

　　与中国经济成长为全球第二相一致，A股市场在国际资本市场中的话语权正在得到显著提升。这为新时期的国企改革创造了有利条件，可以想见，资本市场必将成为本轮国企改革的主战场。