昨日，上证综指高开后一路走低，最终报收3114.80点，下跌2.67%。创业板指再遭重挫，以单日最低点1906.21点报收，大跌7.49%。
个股再现“千股跌停”的一幕。盘面显示，两市行业板块几乎全线下挫，个股涨跌家数比为1:10，只有16只个股非ST个股涨停，1460只个股跌停，市场呈现“金融股护盘、小盘股齐跌”的“一九”格局。银行股成为难得上涨的护盘板块，涨幅超过1.5%，对股指下跌起到缓冲作用。互联网、通信、次新股、卫星导航等上周强势板块集体大幅下挫，整体跌幅逼近跌停，对市场人气形成打压。三大期指走势分化，IC合约集体跌停，IH合约跌幅相对较小，暗示市场对小股票延续悲观预期。整体来看，个股大幅杀跌格局再度显现。
未来支撑股指上涨存在两个逻辑：一是宽松货币政策下的资金推动；二是宏观基本面改善带来的估值提升。前者目前已经宣告结束，因此，市场只能在后市尝试寻找下一个逻辑，即宏观面的变化。近期密集出台的8月份经济数据整体偏“空”，对大盘构成压力。一方面，8月份出口仍然偏弱，外需疲软是主要因素。大宗商品价格下跌，使进口数据超预期下降13.8%；商品出口数量维持稳定，但价格走低，导致出口形势严峻。另一方面，8月份CPI同比上涨2%，比上月回升0.4个百分点，为最近一年来最高；PPI同比下降5.9%，降幅比上个月扩大0.5个百分点，已连续42个月负增长。
今年以来，尽管经济下行压力加大，但上半年依然保持7%的GDP增幅，实属不易。该数据远远超越美国1.5%的增幅，也超过欧美与亚洲主要国家的经济增速，表明国内经济依然在合理区间内运行。随着股市的快速下跌，A股整体估值水平已回到合理区间内，与标普500、富时100、日经225的估值水平相比，A股18倍左右的市盈率水平依然偏低。其中，估值最低的金融板块已率先见底，外资也在通过沪股通持续买入大盘蓝筹股，说明当前的A股已具备“价值底”特征，但能否中长期走强还需看宏观基本面的支撑。
民族证券 段少崴
■观点组合
天信投资
轻仓应对向下变盘
昨日大盘再度向下变盘，主要由于前期股指长时间缩量整理，震荡不前，市场信心逐渐缺失，空方趁势打压所致。面对千股跌停局面，银行保险再度扛起护盘重任。当下中小盘股依旧处于去泡沫、估值回归的过程之中，深度调整往往伴随较长时间的休养生息，投资者需保持良好心态，暂时轻仓为主，谨慎操作。
巨丰投顾
利空叠加引发大跌
昨日大盘暴跌，上千只股票跌停，短期回调趋势明显。影响大盘大跌的因素主要有：一、连续无量反弹，显示上攻无力，盘久之下，必有下跌；二、9月底是监管部门清理违反证券法规活动的最后期限，集中杀跌恐难回避；三、美联储本周召开会议，讨论加息事宜，市场担心资金外流加剧。建议轻仓操作，不盲目介入。
中证投资
暂缺乏趋势性机会
在连续小幅上涨后，沪深两市大盘昨日震荡回落，中小创更是遭遇重创，场内再掀跌停潮。尾盘银行股突然崛起护盘，但难挡获利盘蜂拥而出，最终形成密集抛压，短期大盘震荡调整压力较大。在经历了上周反弹后，本周大盘获利回吐压力较强，资金短炒氛围较浓厚，预计短期将维持震荡筑底格局，缺乏趋势性机会。
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