中秋节那天，中航证券投顾季菲菲陪着儿子去了杭州动物园，这是一年来第一次带孩子去跟动物亲密接触。季菲菲6月份之前，一天有时候要奔赴3场投资报告会，忙得连孩子都见不上几眼。但现在市场突然转向，她也空了下来，周末还能陪孩子去动物园，这在两个月前是难以想象的。
9月19日，中航证券投顾季菲菲微信圈发了一张图，偌大的会议室，都是空空的座位。她配了一段文字：本周营业部讲座，只来了6个人，1个月前，营业部曾经连会议室都站不下，都排到厕所门口，被股民“围攻”，讲到失声，觉得落差好大。真是折磨啊，求安慰。
8月中旬，A股还沉浸在反弹行情中，沪指在4000点附近震荡，时隔一个月，沪指已经跌到3000点附近，股民的热情，也跟夏天一样，转瞬即逝。一家营业部的经理告诉钱报记者，在8月18日到26日，这短短一周内，营业部客户的资金减少了18%。也就是说，客户的平均亏损达到了18%。
8月25日，在华尔街一家投行工作的一个大学同学，突然在半夜给长城证券杭州营业部的投顾林毅打来了电话：“A股怎么了？现在美股都看A股脸色了，再跌我们就要平多单了。”
8月18日到8月24日，道琼斯指数从17568点跌到了15370点，最大跌幅超过了12.5%。在美国上市的中国概念股更是普跌，阿里巴巴跌破了68美元的发行价。
6月15日到7月9日A股的上一段调整行情中，美股跟A股的联动还没有这么明显。当时，沪指从5178点跌到3373点，最大跌幅达到34.85%。但同期道琼斯指数只是微跌了1.9%，从17890点调整到17548点。纳斯达克指数也在5000点附近震荡。
“6、7月份的那次下跌，主要原因是清查场外配资导致的资金出逃，对外围股市的影响有限。但8月份的这次调整，主要是大宗商品价格下跌造成的通缩风险袭来，恐慌情绪蔓延全球，导致避险情绪盛行。”季菲菲表示，8月份之前市场还奉行“逢低抄底”的思路，但现在市场更加谨慎，不再轻言抄底。
7月9日，沪综指最低3373.54点，8月26日，沪指最低跌穿2900点，为2850.71点。经历了两轮大幅杀跌之后，抄底的客户损失惨重。“我们营业部最惨的客户，从千万富翁炒成了万元户。”杭州一家营业部老总讲了一个客户的真实例子，可以佐证这轮去杠杆行情的惨烈程度。
这位大户年初的资金有1000万，是多年做生意攒下的全部家底，5月份的时候一度超过1800万元。他就在行情最好的时候，选择了加杠杆，融资1000万重仓了三只股票。“他的两只股票高位停牌，后来放出来连续跌停，到平仓线了都卖不出去，最后平掉，扣除融资利息，一共拿走了6.9万元。”
很多投资者都搞不明白，如果清查场外配资导致股市杠杆资金出逃，但现在股市下跌了40%，恒生Homes、同花顺资管等场外配资系统已经关闭，那为什么8月以来股市又出现了一波下跌呢？
“如果单纯从基本面来看，A股的蓝筹股已经基本是底部了，但全球经济低迷，多方面利空导致A股牛难起步。”林毅对钱江晚报记者表示，现在A股跟国际的互动性比以往要更强，特别是有H股的蓝筹股，更是受港股股价波动影响。
9月底，日经指数失守17000点，创下了近8个月来的新低，已经把今年以来的涨幅全部抹去。澳大利亚、韩国、香港恒生等周边股市也出现调整。这与A股几乎形成了共振。
林毅观察到，最近许多国际主要股市在同一天往往呈现同样的走势，最晚收盘的美国股市也常常上演超级模仿秀，而A股的走势正扮演着举足轻重的作用。
中国因素在大宗商品、股市、汇市中的表现，有时甚至已经起到了先导的角色，这在今年资本市场的表现中已经显露无疑。“在滑千股、云中割、跌中跌都结束后，央视播放的《满仓进城》提示股市的底部来了。”林毅在微信朋友圈里这样调侃道。
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