结利出场现象严重 期金周一大幅收跌

　　美国COMEX黄金12月期货价格周一(10月19日)收盘下跌10.30美元，或0.88%，报1172.80美元/盎司。

　　尽管美联储加息时机的不确定性依然令黄金受到支撑，但上周五公布的美国经济数据令市场对美联储加息预期发生了些许改变，美元上涨令黄金自3个半月高位回落。黄金未能突破1200美元/盎司关口，上行动力减弱。此外，日内稍早公布的中国三季度GDP数据优于预期，略微缓解了近期市场对该国经济放缓的担忧，使得避险情绪有所降温。日内美联储三号人物杜德利意外偏向鸽派的言论让市场对于美联储内部分歧作出更多猜测，但目前黄金并未直接受到此消息的提振。

　　据报道，COMEX最活跃12月期金在北京时间22:37一分钟内成交2598手，大量卖单导致现货黄金价格跌破1170美元/盎司。

　　国际现货黄金周一开于1176.90，最高触及1177.90，最低下探1168.10，收于1170.60美元/盎司，下跌6.00美元，跌幅0.51%。

　　基本面利好因素：

　　1.美国商务部(DOC)周三公布的数据显示，素有“恐怖数据”之称的美国9月零售销售增幅不及预期，前值也遭下修。美国商务部的数据显示，美国9月零售销售月率增长0.1%，市场预期增长0.2%，前值下修为持平。同时，美国9月核心零售销售月率下滑0.3%，预期下跌0.1%，前值亦为下跌0.1%。

　　2.美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国9月生产者价格指数(PPI)月率下跌0.5%，创今年1月以来最大降幅，预期下跌0.2%，前值持平。

　　3.美国9月季调后非农就业人口仅增加14.2万人，大幅不及预期，同时薪资数据表现较差，失业率持稳于5.1%，市场预期10月加息无望，12月加息也大幅下降。

　　4.美联储9月18日北京时间凌晨2:00公布利率决议，决议维持联邦基准利率在0至0.25%不变。美联储最终投票结果为9:1。里奇蒙德联储主席莱克对此次会议决议投反对票，其他9位票委均表示希望维持利率不变。

　　5.美联储9月会议纪要显示，中国经济增长放缓带来的担忧是9月会议上维持当前利率不变的主要原因，而美国国内经济增长和通胀现状中的不利因素则导致美联储在加息问题上更为谨慎。

　　6.美国明尼亚波利斯联储主席柯薛拉柯塔上周四表示，中国的经济数据较预期‘更令人失望’;为谨慎考虑升息提供了又一个理由。柯薛拉柯塔还指出，缺乏需求是美国经济面临的最大问题。柯薛柯拉塔呼吁实施更多货币宽松措施。

　　7.美联储(FED)理事布雷纳德周一称，美联储应暂缓升息，等到确认全球经济放缓、中国问题以及其他国际风险不会令美国复苏偏离方向。这是目前对谨慎调整利率政策的最强烈辩护之一。

　　8.美国劳工部(DOL)上周五公布的数据显示，美国9月进口物价指数月率下跌0.1%，预期下跌0.5%，前值修正为下跌1.6%。

　　9.美联储理事塔鲁洛(Daniel Tarullo)周二表示，美联储今年不应加息。塔鲁洛为本周第二位呼吁对加息时点宜谨慎对待的理事。塔鲁洛接受CNBC访问被问及今年应否加息时说道：“鉴于我对经济发展前景的看法，我认为加息不是合适之举。”

　　10.杜德利在华盛顿布鲁金斯学会会议场边表示，“过去几个月情况已经有所改变。我们确实以为可能在2015年底前升息，但金融市场动荡、全球成长表现平淡、能源价格与宏观审慎失衡，导致这个进程放缓。”

　　基本面利空因素：

　　1.美联储主席耶伦9月会议之后表示，美国经济前景总体看似强劲，“包括我在内”的多数FOMC委员预计将于年内首次加息。耶伦认为，保持近零利率过长时间可能导致之后突然快速加息的风险，预计加息路径将是“相当渐进的”。

　　2.美国上周初请意外暴跌，追平1973年以来的最低水平，表明该国的就业市场依然稳健复苏。

　　数据显示，美国10月10日当周季调后初请失业金人数减少0.7万至25.5万，预期27.0万人，前值修正为26.2万人。

　　3.旧金山联储主席威廉姆斯上周四重申美联储需要在2015年晚些时候首次加息。他还表示，不在9月份加息是个艰难的决定。他还表示，就业市场呈现积极迹象，他认为9月非农表现符合他本人展望，对大家认为9月就业报告表现不好感到惊讶。

　　4.在FOMC(联邦公开市场委员会)投票中唯一对维持利率不变持反对意见的委员--里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)发表的声明称，“我投了反对票，因为我相信，鉴于当前经济形势和中期前景，我们需要提高我们的利率目标。”对于美联储最为担心的通胀问题，莱克指出，“我相信，随着油价下跌和美元走强带来的暂时性不利因素减退，通胀将在中期内回升到美联储2%的目标。”

　　5.美国亚特兰大联储主席洛克哈特周一讲话重申支持在年底加息，他同时力挺美国通胀和就业，认为劳动力市场已经接近充分就业。洛克哈特在AUBER秋季会议发表演说中，重申他支持在年底加息。他表示，“10月或12月可能是升息的适当时机，但仍然要看数据情况。重点是有序地升息，不至于“很快地”倒退 ”。

　　6.中国国家统计局周一公布的数据显示，中国第三季度国内生产总值(GDP)同比增长6.9%，虽然创下2009年来最低增速，但高于市场预期的6.8%。

　　7.圣路易斯联储主席布拉德周二表示，就业增长尽管缓慢，但每月新增15万就业岗位就足够表现劳动力市场复苏。布拉德认为通胀会在2016年底前回到正常水平，并表示中国经济将放缓，但不会硬着陆，而新兴市场已对美联储加息做好准备。布拉德还补充说，他感觉美元应该会企稳，他认为美元已消化了美联储升息和欧洲目前的宽松计划。

　　前景展望：

　　1.Kitco上周五公布了对华尔街分析人士以及大众投资者的黄金调查结果，黄金上周再次收涨，使看多情绪得到延续。结果显示78%大众投资者看多本周黄金价格,16%的大众投资者看空本周金价。专家的意见上周大部分看多，在15位市场分析人士中，8位专家对本周黄金持看多观点，5位认为本周金价将会走低。看空的分析人士认为，黄金市场已经出现超买现象，可能涨势要暂停一下。

　　2.盛宝银行Saxo Bank大宗商品研究主管Ole Hansen指出：“目前，黄金最大的威胁是过去几周黄金多头押注大幅攀升。”

　　3.花旗集团(Citi)周一在报告中称，金价近期的涨势可能很快消退。与此同时，如果市场对美联储和利率看法不成立，金价可能下跌。

　　4.CMC Markets市场策略师Colin Cieszynski表示：“目前影响黄金的最大因素就是美元的走势，以及美联储何时升息，升息幅度又有多少。”

　　5.MorrisonOnTheMarkets.com分析师Ken Morrison表示：“上周金价的上涨是受到了美元疲软的影响，并且中东地区还有地缘政治的问题。但本周黄金市场将盘整，并且不排除金价跌回1160美元/盎司的可能。金价必须要在有大量交易的情况下突破1190美元/盎司区域，才能重新测试1230美元/盎司水平。”

　　6.BullionVault的研究主管Adrian Ash表示，“黄金市场可能即将出现前所未有的转折。目前西方看空情绪仍很极端，这与2011至2012年当金价在顶峰的时候，黄金市场一片看涨正相反。”

　　7.巴克莱银行(Barclays)周一发布技术策略报告称，鉴于近期金价意外的上涨，对金价转为中性的看法。同时，预计宏观经济环境将提振黄金在今年第四季度的表现。

　　8.德国商业银行(Commerzbank)方面表示，一些投资者结利出场也可能是因为美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，黄金多头头寸已经达到5月中旬以来的高点。这个消息也成为促使一些投资者结利出场的原因。德商行分析师Carsten Fritsch表示，“现在认为我们将会看到一些回调的情况是非常合理的猜测。”

　　周二关注：

　　20:30 美国9月新屋开工(年化月率)

　　21:00 纽约联储主席杜德利、美联储理事鲍威尔在纽约发表讲话