美联储27至28日将召开政策会议，料将决议维持利率不变。当前，美联储官员们就年底前是否加息的意见分歧颇大，增加了市场疑虑，因此美联储主席耶伦12月初的讲话备受关注。

　　加息时点静待耶伦指引

　　美联储本周召开政策会议，近几周美联储多位官员发出纷杂不一的信号，年底前是否加息仍是全球面临的难解谜题。

　　最新数据方面令市场增加美联储2015年是否会加息的疑问。美国9月非农就业岗位只增加了14.2万个，远低于预期；美国同时向下修正了7月和8月的非农就业数据。

　　摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利表示，9月就业数据令人失望，强化了美联储本周维持利率不变的理由。

　　虽然在会前的禁声期无从了解更多立场和细节，但路透社文章称，“如今的现实情况是，美国近期经济数据向好，而9月妨碍其加息的因素之一——中国第三季经济增速破七，所以美联储今年会否加息越发显得纠结。”

　　由于本周货币会议料无举措，目前市场目光转向12月份。耶伦将于12月3日前往美国国会发表谈话，由于这个时间点距离美联储于12月15日举行的决策会议不到两周，她届时的谈话内容，预计将成为市场推敲美联储政策动向的风向标。

　　耶伦也将在12月2日于华盛顿经济俱乐部发表谈话。她去年5月在美国国会的联合经济委员会（JEC）上发表谈话，并在此场合公开讨论劳动市场形势、通胀政策与展望及金融稳定等议题。

　　市场猜测增多

　　美联储货币政策转变的靴子迟迟不落地，令市场人士的猜测增多，疑虑也随之增加。

　　耶伦和其他官员9月份曾表示，预计需在年底前加息，但也有美联储官员敦促谨慎行事，美国考虑加息还为时尚早。

　　投资者本就怀疑货币政策应对中国经济放缓或大幅提高通胀的能力，美联储官员的意见分歧，更让市场增加了疑虑。

　　芝加哥商品交易所集团（CME）23日表示，联邦资金期货合约显示，美联储年底前加息的几率仅约37%，首次加息可能会在明年3月，几率为60.6%。法国巴黎银行经济学家则预计，美联储明年3月才可能加息。

　　路透社文章指出，综合考虑全球经济放缓忧虑以及强势美元，投资者还是押注美联储会等到明年年初加息。

　　不过，也有市场人士提醒，美国经济复苏基本面仍支撑加息窗口的到来。

　　“市场在排除美联储12月升息可能性方面有点儿过快了。数据显示美国国内经济强劲，这正是美联储将密切关注的。”渣打银行美国分析师Thomas Costerg表示。美联储年底前加息靴子是否会落地，本周会议或可见一些端倪。但即使美联储在12月加息，紧缩货币政策也将循序渐进地进行。

　　外围宽松令逆势加息困难

　　全球主要央行上周掀起新一波宽松潮。美国《巴伦周刊》认为，美联储今年想逆势加息更加困难。

　　首先是欧洲央行行长德拉吉强烈暗示12月会扩大宽松措施，接着中国央行降息并调降存款准备金率。日本央行本周也可能扩大资产收购，可能纳入指数股票型基金（ETF）。

　　欧洲央行决定维持利率不变本来符合预期，但德拉吉在记者会上暗示或在12月重新评估政策，且可能采取的举措甚至包括下调存款利率。这番令人意外的言论激起汇市震荡，欧元重挫至两个月新低，兑美元跌2%并创九个月来最大单日跌幅。

　　德拉吉称央行正在研究新的刺激措施并可能最早在12月推出，且准备必要时进一步下调已经为负的存款利率，以抗击物价下跌。而一年前德拉吉曾表示，不会进一步下调已经为负的存款利率。

　　日本央行政策会议也值得关注。外界认为，欧洲央行的表态加剧日本央行本周可能扩大刺激举措的猜测。但也有人认为，日本央行可能会等欧洲央行12月的决定出炉，再做确切的决定。

　　《巴伦周刊》文章认为，在全球主要央行“圈子”里，耶伦显得格格不入。美联储要如何在全球扩大宽松的潮流中逆流而上，令人费解。加息进程尽显波折，启动时间一再推迟，在其他国家放宽政策预期的反衬下，美元涨势劲头十足。尽管美国经济并不倚重出口，但美元走强仍会抑制商品价格。要避免物价下跌，美联储就得维持宽松。