美国加息预期增强 基本金属回归弱势

　　关键语：议息会议后，投资者对于美联储年内加息的预期大增，强势美元再度承压金属。除了基本面的影响，技术面又该如何分析呢?请复制链接：http://tg.zhengjin99.com/zhengjin/zqtzjc/index.html?activityId=zqtzjc_zhgjingjiw_20150909

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　　一、市场综述

　　上周五LME工业金属大多呈现弱势震荡的格局，其中铜、铝均触及五年低位，一方面由于上周议息会议后投资者对于美联储年内加息的预期大增，强势美元再度承压金属，而另一方面，中国经济增速不断放缓使市场对金属需求担忧加剧。美国经济数据在美元指数持续拉高后，越来越发挥压力作用。铜消费面信心不断走弱，而伦铜依然呈现连续回落态势，铜基本面供需两弱状态，令铜价呈现缓跌状态。铜价缓跌之势正在打开，考虑到近期基金属市场上仅铝跌势流畅，吸引资金明显，故建议轻仓抛铜等其他品种逢高少量逐步介入空单。

　　二、基本面情况

　　海外市场方面，上周美联储议息会议宣布维持原有利率保持不变，并未令市场感到意外，但声明中偏鹰派的措辞令市场对于12月加息的预期持续增强。

　　另一方面是欧元区的政策释放十分困难，加之目前欧元区面临更严峻的分歧与分裂严重局面，货币政策再宽松只会加剧分歧，更加不利于欧元稳定与生存。但是欧洲央行准备加码刺激政策的预期强烈，为此欧元区消费者物价在10月止住了下滑势头。在市场基本消化美联储和欧洲央行的最新消息后，焦点逐步返回到金属的基本面。

　　国内方面，上周发布的2015年10月份中国制造业PMI为49.8%，同上月持平。主要分项指数有升有降，波动幅度较小。从PMI来看，当前经济运行保持平稳走势。年底在基建投资加快及节日效应拉动下，预计国内需求保持平稳。新出口订单指数仍然处在偏低水平，但今年以来，国家陆续出台了一系列促进外贸稳定增长的政策措施，为外贸企业减负增效创造了良好的政策环境，目前政策效果正在逐步显现，加之西方圣诞节即将来临，对短期出口具有一定的带动作用，预计后期出口转稳。市场旺季来临，加上促进新能源和小排量汽车发展利好政策刺激，汽车制造业回升明显，升幅超过5个百分点，PMI指数在调查的行业中处在领先水平。木材加工及家具制造业回升突出，升幅近7个百分点，从一个侧面反映出房地产市场回升。综合来看，当前经济运行态势基本平稳。但保持平稳的基础仍需要巩固，PMI指数连续三个月在50%以下，呈现胶着状态，9月份略有上升，10月份转平。

　　从指数表现来看，市场需求整体平稳，但企业对订单不足感受仍然较强，尤其是小企业接单困难，生产经营形势一直未见明显好转。另外，由于产品价格上不去，企业经营效益改善也较为困难。稳增长政策措施仍需抓紧落实，确保今年经济走势完美收官，为明年经济奠定稳定基础。

　　三、供需方面

　　铜：智利9月铜产量为466940吨，同比增加0.5%，环比增加5.3%。智利1-9月铜产量为430万吨，同比增加0.5%。多数机构调低年内供应预期，铜市场呈现供需两弱态势，10月以来由于伦铜库存不断减少，加上市场对于中国四季度消费存有预期，铜价表现一定的抗跌性。但随着时间不断后移，现货成交始终未显露好转迹象，市场信心不断减弱，铜价承压现象加大。

　　四、技术面分析

　　铜:短期以及中期趋势偏空：从周线图来看，现货铜均线系统向下发散，MACD指标零轴下方走平;从日线图来看，铜价均线系统无序发散，MACD指标快慢线零轴上方死叉且向下发散，现货铜短期空头格局有望延续。

　　铝:短期以及中期趋势偏空：从周线图来看，现货铝均线系统空头排列，MACD指标快慢线零轴下方死叉向下发散;从日线图来看，铝价均线系统空头排列，MACD指标零轴下方死叉且向下发散，现货铝短期空头格局有望延续。

　　镍:短期以及中期趋势偏空：从周线图来看，现货镍均线系统走平，MACD指标快慢线零轴下方走平;从日线图来看，现货镍短期均线掉头向下，MACD指标快慢线零轴上方死叉向下发散，现货镍短期以及中期趋势偏空。

　　五、投资策略(仅供参考)

　　铜：对于本周行情展望，明富金融研究所认为，矿供应紧张局面有所缓和，8 月中国精铜进口和精铜产量稳定。下游消费依旧疲软，电缆需求弱于往年、空调数据惨淡。预计铜价短期有望延续空头格局。建议关注区间32100-32900元/吨。

　　铝：对于本周行情展望，明富金融研究所认为，目前行业亏损较大大，部分高成本铝企关闭，但国内电解铝实际运行产能较高，且国内库存较高，铝价有望延续空头格局。建议关注区间9300-9700元/吨。

　　镍：对于本周行情展望，明富金融研究所认为，不锈钢需求未稳，供应端缩减不够，且去库存缓慢。价格低位及内外比价回落下有反弹基础，但上涨驱动仍不足。周建议关注区间63-67元/千克。详情请复制链接：http://tg.zhengjin99.com/zhengjin/jjw/index.html

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