用“管资本”破解国企改革瓶颈

　　在十八届三中全会上，中央把混合所有制经济以及国有资产运营公司作为若干重大问题提了出来，从而掀起一股国企改革的热潮。在11月3日发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》中也提到，以“管资本”为主加强国有资产监督；11月4日发布的《国务院关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》中要求，改组组建国有资本投资、运营公司。至此，国企改革的思路更加清晰，由原来的“管企业”转向“管资本”，通过组建投资运营公司，破解国企改革的瓶颈。

　　国企改革一直是一个难题，“一抓就死，一放就乱”是30多年来国企改革和监管过程中绕不过的怪圈。出现这种状况的主要原因就在于政府对国企的日常经营干涉过多，存在越位现象。政府由“管企业”到“管资本”的转变，主要体现了以下三大优势:

　　第一，有利于国有企业更好地服务于国家的战略目标。改革开放以来，虽然我国的经济结构发生了很大变化，但是国有企业在资产规模、利润水平、竞争能力等方面取得了很大进步，在关系国计民生以及经济命脉领域中起主导作用，尤其是2008年金融危机以来，对于我国经济的快速增长起了很大的作用。

　　但是，我们也必须看到，国有企业还存在很多问题。首先是创新动力不足，缺少忧患意识，过于利用国家政策以及自身的影响力，获取利润；有的还重复性建设严重，而不是充分发挥科技进步。尤其是在我国大力提倡发展“互联网+”技术的环境中，国企明显落后于中小企业。另外，国企在对企业的经营利润方面也不敏感，过于铺张浪费，甚至发生贪污行为，不能很好的控制成本，企业负债率高，积累了经营风险。这些问题都使得国企不能很好的服务于我国的战略目标。当政府着重于管资本后，就可以通过资本配置、优化重组等方式，将资源向战略行业倾斜，实现“清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批国有企业”，实现国有资本向高端产业聚集，真正发挥国企的战略功能。

　　第二，有利于政府发挥监督功能以及企业自主积极性。国资委作为国企的监督管理部门，对国有企业监管往往面面俱到，管人、管事、管物一样都不能少，虽然起到了一定作用，但实际结果却往往是企业被束缚了手脚，国资委费了很大力气，却经常费力不讨好，甚至企业和监管者之间出现相互博弈现象。

　　成立投资运营公司，监管者就不用监督企业的具体经营事务，而是把精力放到企业的财务考核以及战略目标的实现上，这对企业的考核目标将会更加清晰。一定程度上说明了政府更加尊重市场经济规律和企业发展规律，也是政府转变职能、简政放权的方式。

　　对于国有企业本身，自身的经营独立性增强，有利于发挥企业家的专业智慧，在用人、薪酬、激励等方面将会更加公平，企业的效率和竞争力得到提升，从而增强国有企业的活力。

　　第三，有利于我国资本市场的繁荣，有利于两者之间的良性互动。国有企业一直在我国资本市场中占主导地位，政府从“管企业”到“管资本”的转变，将会加快国有资本证券化的进程，优化股权结构，减少企业内部的关联交易，扩大上市公司的规模，完善企业的管理，并使得国有企业的大股东和小股东之间的利益趋于一致，提高企业竞争力。

　　随着国有资本向战略领域倾斜，国有企业之间的兼并重组也会更加频繁。淘汰落后产能、过剩产能，将资源投资于新科技、新技术，提高企业的创新能力；通过混合所有制改革，一方面引进民营资本，改善企业产权结构，促使企业更加重视利润，另一方面，也使国有资本通过收购、投资民营高科技企业来提高自己的科技能力，实现自己的战略目标。

　　国有企业竞争力的提升，将促进资本市场的繁荣，增加我国资本市场的吸引力。“十三五”建议中提出，我国要坚持对外开放的发展理念，扩大金融业的双向开放，也会吸引更多外资进入我国的资本市场，提高我国在世界金融市场上的地位，和在全球治理中的话语权。可以看出，搞活国有企业对我国资本市场至关重要。而资本市场的繁荣，也会提高国有企业的实力和活力，为国有企业的发展提供动力。

　　当然，国有企业从“管企业”到“管资本”的转变，不代表监管难度的降低，有的方面甚至更加复杂，但却是我国经济走向更加开放、国有企业参与全球竞争这种新形势下的必然选择。(作者卞永祖 系中国人民大学重阳金融研究院研究员)