耶伦力挺年内加息 非农跳升大超预期

　　关键语：美国经济数据表现靓丽，耶伦发表鹰派言论力挺加息，市场对美联储年内加息预期持续升温。除了基本面的影响，技术面又该如何分析呢?请复制链接：http://tg.zhengjin99.com/zhengjin/zqtzjc/index.html?activityId=zqtzjc_zhgjingjiw_20150909

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　　一、上周行情回顾：银价五连阴

　　上周(11月2日-11月6日)，白银持续下挫。周一至周五走出五连阴走势。我们认为上周银价持续暴跌主要源于超级周美国经济数据表现靓丽，耶伦发表鹰派言论力挺加息，非农数据大超预期，市场对美联储年内加息预期持续升温。

　　二、基本面情况：美国经济数据表现靓丽，耶伦力挺年内加息

　　美国10月ISM制造业指数50.1，预期50，初值50.2;美国10月ISM制造业物价支付指数39，预期38.8，前值38。虽然美国10月ISM就业指数跌至2009年8月以来最低，也是自4月以来首次低于50荣枯线，拖累此次制造业PMI连续四个月下降，但该数字仍高于50荣枯线上方，表明美国制造业仍处于温和扩张当中。

　　美国9月营建支出月率增长0.6%，预期增长0.5%，前值增长0.7%。受公营部门和私营部门开支双双走高的提振，美国9月营建支出刷新七年半以来高位，且今年以来建筑业开支每月都呈上升趋势，表明虽然消费者支出和制造业表现持续疲弱，但美国经济的根基仍然稳固，预计美国第三季度GDP增速预期将得到温和上调。

　　美国工厂订单数据主指标表现略不及预期，但分项数据表现不错，进一步佐证制造业低迷或已过去。美元走强及能源企业大幅缩减开支令美国制造业持续低迷，加之全球需求低等种种因素拖累美国9月工业订单连续第二个月下降。但这或是暂时现象，扣除飞机的非国防订单降幅较上月缩小，该分项指标体现企业信心和支出计划，进一步佐证制造业低迷或已过去。

　　周三晚间美联储主席耶伦表示，如果数据良好，将会在12月加息。她的这番言论也对美元构成支撑。

　　美国9月贸易帐数据好于预期。具体数据显示，美国9月贸易帐赤字408.1亿美元，预期赤字410.0亿美元，前值从赤字483.3亿美元修正为赤字480.2亿美元。美国9月贸易赤字大幅缩小至7个月来的最低水平，由于9月出口中服务业出口创新高，且工业供应产品和原材料进口录得自2009年8月以来的最低值，石油进口也录得2004年5月以来最低，暗示因美元走强导致的严重阻力可能已经消失。

　　美国10月Markit服务业PMI终值54.8，预期54.5，初值54.4;9月终值55.1。美国10月Markit综合PMI终值55.0，初值54.5;9月终值55.0。美国10月ISM非制造业指数59.1，为2005年8月来次高水平;预期56.5，前值56.9。虽然物价指数连续第二个月低于50，但是就业、新订单等有所扩张，令非制造业PMI表现好于预期，表明美国服务业扩张速度加快，美国经济增长依然稳健。

　　美国10月季调后非农就业人口增加27.1万人，失业率下降至2008年4月以来最低5.0%，同时薪资数据增幅扩大，大幅提振美联储年内加息预期，美指升至七个月新高99.32。10月非农大幅好于预期，录得自2014年12月来最大增幅，且失业率降至5.0%创7年半来低位，目前的失业率符合了诸多美联储官员关于充分就业的观点，十月服务业和汽车销售强劲增长也支撑经济增长将在第四季度增长的观点，这暗示美联储将要在12月加息。

　　小结：上周美国公布的经济数据整体非常靓丽，楼市数据继续向好，连之前一直表现差强人意的制造业和贸易数据亦表现不错。尤其是市场最为关注的就业数据更是非常靓丽，强劲的就业数据提振市场对美联储年内加息的预期。此外，耶伦亦发表鹰派言论力挺年内加息。

　　三、机构持仓量：黄金大幅减仓，白银小幅减仓

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至11月9日黄金持仓量报669.09吨，较11月2日减仓23.17吨，黄金ETF上周大幅减仓。

　　全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至11月9日白银持仓量报9756.57吨，较11月2日减仓4.24吨，白银ETF上周小幅减仓。

　　四、技术面分析：日线和周线指标均偏弱

　　从白银周线图上看，MACD指标红柱缩小;KDJ指标开口向下;均线系统中MA5、MA20、MA60向下， MA10向上，上方MA60的压力较重，周线收带上影的长阴线。日K线图看，MACD指标绿柱放大;KDJ指标开口向下;均线系统中MA5、MA10、MA20、MA60向下发散，日线八连阴后技术面短线有修整需求。

　　五、投资策略：银价短线或有反弹但难改颓势

　　对于本周行情展望，明富金融研究所认为，上周美国公布的经济数据整体非常靓丽，楼市数据继续向好，连之前一直表现差强人意的制造业和贸易数据亦表现不错。尤其是市场最为关注的就业数据更是非常靓丽，强劲的就业数据提振市场对美联储年内加息的预期。此外，耶伦亦发表鹰派言论力挺年内加息。本周数据面较为平淡，数据压力减小，或为银价迎来短暂的喘息机会，银价八连阴后技术面也有休整需求，预期银价本周会有弱势反弹，但颓势难改，整体依旧偏空。区间【2900-3100】，建议操作时逢高做空，注意严格止盈止损。详情请复制链接：http://tg.zhengjin99.com/zhengjin/jjw/index.html

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