港股短期资金面料变数 仍拥有长期估值优势

　　自11月下旬以来，随着市场对美联储本月将加息的预期渐强，港股观望情绪明显，恒生指数持续窄幅波动。

　　市场分析人士表示，尽管港元与美元实行联系汇率制度，但短期仍可能会有部分资金选择回流更被看好的美元资产，港股此前较为充裕的资金面或出现变数。

　　短期资金面料生变数

　　业内人士指出，此前香港市场资金充裕的情况可能出现变数，港股短线或现波动。

　　凯基证券执行董事及研究部主管邝民彬表示，美国最新的就业数据显示美国加息的机会再度大增，各路投资资金或因此而抽走新兴市场的投资，回归美元体系，这或会影响港股表现。恒指自11月以来，每次反弹的高位均低于前一次，形成“一浪低于一浪”的局面，对后市而言，这绝不是好信号，因此上周五港股沽空比率创一年新高，投资者对此不可掉以轻心。

　　英业环球资产管理董事总经理陈炳强表示，在美元强势影响下，资金开始回避新兴市场，回流至成熟市场，恒指21500点至22000点为支撑区。恒指要跌破今年9月20000点低位要有两个条件，第一是美国零售数据差，影响企业盈利；第二是内地经济数据差于预期。

　　第一上海首席策略师叶尚志表示，港股上周表现反复，人民币一如预期“入篮”，但欧央行加码量宽的力度未达到预期。由于美国已多年未有调高利率，美联储下周一旦加息，投资者需提防风险突然放大的可能。他指出，恒指在10月26日冲高23424点后，出现了反复向下的走势，前一个浪顶为22803点，在未能升穿此阻力位前，后市仍有下试低位机会，这也反映了为何港股的沽空率回升。

　　讯汇证券行政总裁沈振盈认为，港股短期继续受压，或下试21600至21700点水平，其后才能观察大市会否反弹。

　　胜利证券指出，原油继续大跌拖累海外市场情绪，A股目前则处于调整之中，临近年末，港股市场气氛较差。下周美联储将公布是否加息事宜，或许会对港股有一定带动，不过预计12月港股波动不会太大，市场缺乏投资机会。

　　仍具有估值优势

　　市场分析师表示，随着美联储货币政策企稳，市场情绪趋于稳定后，港股所受的负面冲击将有限。从长线而言，港股目前具有明显的估值优势，一些经济基本面和行业利好也会为港股提供明显的利好因素，一些此前持观望态度的资金仍有入场抄底的可能。

　　麦格理集团分析师指出，目前一些H股的AH比价仍处于高位，如果市场能够企稳，其中业绩前景上佳的H股无疑因为差价而具有抄底机会。贵人资本表示，尽管随着美国加息声音增多，可能引起资金面紧张，港股市场正持观望态度，但一些行业板块仍值得看好，例如环保板块。

　　永丰金融集团研究部主管涂国彬表示，由于美联储加息因素，港股近期一直维持低成交量，处于“闷局”。但在美国议息过后，市场将更多聚焦于中国内地的经济数据。

　　花旗集团在报告中指出，短期内，港元对美元联系汇率制度不会改变，虽然美联储12月可能开始加息，但港元的特殊地位将使港元资产具有优势。而从长期来看，港元仍将采取盯住美元的汇率制度，联系汇率制度或可以经得起区域性外汇市场波动。目前对于港股资金面将更加充裕的预期并未明显减弱。具体而言，首先，港股估值仍较低，就同时在两地上市的股票而言，部分A股相对H股仍有明显溢价；其次，内地存款规模远超香港；最后，内地投资者对全球资产配置的需求上升。

　　渣打银行分析师也指出，尽管港股下半年曾出现过短期波动，但近期波幅已经明显收窄，且中长线看好的因素并未出现改变，包括内地较宽松的货币环境、港股估值较低等。（记者 张枕河）